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Deuda en dólares de Medellín por 200 millones, ¿se afecta con alza?
El Municipio tiene pasivo de 200 millones de dólares con agencia francesa que hizo préstamo para el tranvía de Ayacucho.
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La Agencia Francesa de Desarrollo otorgó el préstamo para la construcción del tranvía de Ayacucho. FOTO manuel saldarriaga
24 de mayo de 2019
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De continuar la tendencia al alza del precio del dólar, la capital antioqueña aún tiene un colchón de $232 de cobertura de su deuda externa. La divisa cerró ayer en $3.368, el precio más alto en lo corrido de este año, pero también el de mayor valor desde 2016, año en el que se ubicó en $3.375.
El Municipio tiene una deuda interna de $1,1 billones, con cuatro bancos locales, y una externa por 200 millones de dólares, la cual tiene un solo acreedor: la Agencia Francesa de Desarrollo en Colombia. El 11 de mayo de 2011, la entidad le otorgó un crédito a la ciudad por 250 millones de dólares para el tranvía de Ayacucho, con 20 años de plazo que incluyeron cinco años de periodo de gracia.
Con estos recursos se construyó el sistema tranviario y los metrocables del Trece de Noviembre y de La Sierra, los cuales se integran a este.
La agencia francesa realizó tres desembolsos: el 20 de diciembre de 2011, el 16 de septiembre de 2013 y el 28 de noviembre de 2014. El Municipio empezó a pagar la deuda en la vigencia fiscal de 2016, después de que culminara el periodo de gracia.
A la fecha, Medellín ha pagado 50 millones de dólares, por lo que la próxima administración municipal asumirá el saldo faltante situado en 192 millones de dólares.
Sin cobertura cambiaria
Orlando Uribe Villa, secretario de Hacienda de Medellín, explicó que cuando se firmó el convenio con la agencia francesa, el dólar fluctuaba entre los $1.800 y los $1.900.
“Si salimos a pagar este crédito ya, tiene 40 % más del valor suscrito. Eso significa que el Municipio tendría que sacar más pesos colombianos para honrar el servicio de la deuda”, aseguró Uribe.
El funcionario explicó que en su momento —2011— no fue posible suscribir cobertura cambiaria, mecanismo que permite a un inversionista o entidad protegerse de la volatilidad de la moneda, estableciendo desde el momento del contrato un precio fijo de la divisa.
Uribe precisó que el Ministerio de Hacienda no aprueba la fijación de coberturas cambiarias sin que se hayan realizado los desembolsos (el convenio se firmó el 11 de mayo de 2011 y el primer desembolso fue el 20 de diciembre del mismo año).
“Cuando llegó la plata, ya el dólar había subido y no se justificaba. Tampoco dieron los tiempos administrativos entre la alcaldía y el ministerio. Cuando esta administración llegó en 2016, época similar a la actual con un dólar alto, ya no podíamos hacer la cobertura, no era posible”, acotó.
Colchón hasta los $3.600
Una resolución de la Superintendencia Financiera (la 1892 de diciembre de 2017) determina que para efectos de las proyecciones del saldo de deuda y pago de intereses de créditos contratados por entes territoriales, estos deben prever una tasa de cambio que incluya una cobertura de riesgo.
En otros términos, la Alcaldía de Medellín, cuando estructuró el presupuesto municipal de 2019, construyó su marco fiscal de mediano plazo previendo un dólar de hasta $3.600. “Tenemos una cobertura natural que nos permite estar blindados. Eso significa que no tenemos que sacar de otras inversiones para cubrir la deuda”, acotó Uribe.
¿Qué pasaría si el dólar rompe ese techo? Las expectativas de comportamiento de la Tasa Representativa del Mercado (ver recuadro) no contemplan que la divisa alcance ese tope. Uribe señaló que en todo caso, de registrarse un incremento intempestivo, el Municipio tendría que castigar inversiones para atender la deuda.
“Por ahora estamos suficientemente cubiertos con casi $200 por dólar para pagar la deuda. También tenemos cubiertas todas las inversiones del resto del año. Financieramente damos un parte de tranquilidad”, concluyó el secretario.
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