¿Cuál es el peso de Hidroituango sobre EPM?

  • Los otros negocios regulados de EPM continuarían representando aproximadamente 60 % de la generación total de su flujo de caja a 2025. Foto Juan Antonio Sánchez
    Los otros negocios regulados de EPM continuarían representando aproximadamente 60 % de la generación total de su flujo de caja a 2025. Foto Juan Antonio Sánchez
Por Andrea Ballesteros Altuve | Publicado el 14 de julio de 2018
Infografía
¿Cuál es el peso de Hidroituango sobre EPM?
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billones aportaría Hidroituango al Ebitda de EPM, a 2025, si entra a operar.

en definitiva

La entrada en funcionamiento del proyecto hidroléctrico no solo representa un aumento de la energía disponible para consumir en el país, sino también mayores ingresos para la compañía antioqueña EPM.

Alcanzar un Ebitda (ganancias antes de impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones) de 12,6 billones de pesos es la meta de Empresas Públicas de Medellín (EPM) para 2025, de ello, 2 billones serían aportados por el Proyecto Hidroeléctrico Ituango cuando entre en funcionamiento, según la agencia calificadora de riesgos Fitch Ratings.

Esa última cifra equivale al 15,8 % del Ebitda de EPM para 2025. Pero esto se podría ver comprometido por la contingencia en Hidroituango, que inició el pasado 28 de abril (ver Glosario).

Carlos Mario Correa, profesor de finanzas en Contaduría Pública de la Universidad de Antioquia, explicó que esas cifras dan cuenta del grado de importancia que tiene este proyecto energético para la compañía antioqueña. “Sin ese flujo de caja le será muy complejo a la empresa cumplir con las obligaciones que tiene con terceros”, apuntó.

Si el proyecto tiene éxito, permitirá a EPM aumentar la generación total de electricidad en aproximadamente 13.500 gigavatios hora (GWh) año; en total generaría 5.900 MW, 2.400 los aportaría el proyecto. “El consumo anual promedio de un hogar de cuatro personas en Colombia es del orden de 1.824 kilovatios hora (kWh) año. Esto implica que Hidroituango podría atender alrededor de 7.400.000 de hogares colombianos. Para poner otro ejemplo, esa energía también puede alimentar alrededor de 122 sistemas metro de Medellín”, explicó el docente investigador de la Facultad de Ingeniería Eléctrica de la Universidad Pontificia Bolivariana (UPB), Andrés Emiro.

Esto, según Fitch, impulsaría el actual Ebitda de cerca de 5 billones de pesos por año a aproximadamente 7 billones, una vez que ambas fases del proyecto estén en pleno funcionamiento y que se aporten los 2.400 MW prometidos al Sistema Interconectado Nacional (SIN). Los otros negocios regulados continuarían representando aproximadamente 60 % de la generación total del flujo de caja de EPM.

Las operaciones de la hidroeléctrica, que en principio comenzarían a finales de 2018, podrían iniciar en 2022.

Si ese escenario de retraso se materializa, y la generación de Ebitda de Hidroituango se pospone más allá del año 2022, entonces EPM enfrentaría el desafío de mantener su objetivo de crecimiento establecido para 2025. “La expectativa anterior de Fitch era que EPM utilizara la mayor parte de la generación de flujo de efectivo del proyecto para financiar su programa de gasto de capital en 2019−2021”, subraya la firma estadounidense.

¿EPM previó contingencias?

Clara Inés Pardo, docente de Administración de la Universidad del Rosario y que cuenta con un doctorado en economía energética, detalló que usualmente las empresas cuando desarrollan un proyecto lo diseñan en dos etapas: 1. construcción y 2. operaciones con la finalidad de prever cualquier coyuntura. “Al tener EPM una crisis como la que tiene en Hidroituango actualmente es factible que las proyecciones de su crecimiento se deterioren, pues es posible que no cumpla con los compromisos adquiridos en los tiempos planteados”, agregó.

En ese sentido, Luis Fernando Múnera ingeniero civil y exdirector de Planeación de EPM reiteró lo expuesto por la Unidad de Planeación Minero Energética (Upme) del Ministerio de Minas y Energía y XM (administradora del mercado de eléctrico del país): “No se espera problemas en el abastecimiento de electricidad hasta 2022. Si Hidroituango se atrasara más allá de esta fecha muy probablemente habría déficit de energía” .

Contexto de la Noticia

GLOSARIO

Ebitda
Representa el beneficio bruto de explotación de una empresa calculado antes de la deducibilidad de todos los gastos financieros.

Sin
El Sistema Interconectado Nacional es el encargado de suministrar la energía eléctrica a todo el país y a mayo de 2018 tenía una disponibilidad de 13.745,66 MW.

Flujo de caja
Son los movimientos de entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado, que constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.

Gasto de capital
Son gastos de activos fijos, que suponen para las empresas un desembolso de fondos. Se realizan para expandir, reemplazar o renovar activos fijos durante un periodo.

Andrea Ballesteros Altuve

Periodista de Economía y Negocios. Nací en Caracas, Venezuela, pero por mis venas corre sangre colombiana. Amante de la lectura y de los animales, en especial de los gatos.

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