Editorial

Riesgos en la economía mundial

Los cambios en las perspectivas de crecimiento se dan por la confluencia de factores negativos. El aumento del comercio global cayó a 3% en la primera parte de 2018, cuando en 2017 fue cercano a 5%
Riesgos en la economía mundial
ilustración esteban parís Publicado el 24 de septiembre de 2018

Una característica del comportamiento de la economía mundial en 2017 y comienzos de 2018 era la sincronización del crecimiento de las economías desarrolladas y emergentes. Las primeras habían dejado atrás las secuelas de la crisis de 2007-2008 y crecían a buen ritmo, mientras que, a su vez, las emergentes estaban recuperándose de la caída del precio de las materias primas en 2014 y mejoraban sus indicadores. Todo parecía indicar que se estaba iniciando una tranquila época de prosperidad global.

Pero la situación está cambiando de acuerdo con el reciente informe de Perspectivas Económicas de la OCDE, donde se afirma que “la expansión económica mundial parece haber llegado a su punto máximo, con perspectivas de crecimiento divergentes en todo el mundo e intensificación de riesgos”. Esto hace que la expectativa de crecimiento global para 2018 y 2019 sea hoy de 3,7 %, menos favorable que hace unos meses (3,8 % para 2018 y 3,9 % para 2019). En esta ocasión la gran diferencia está en que la brecha entre las trayectorias de crecimiento se está agrandando.

Los cambios en las perspectivas de crecimiento se dan por la confluencia de factores negativos como el aumento en las tensiones comerciales, el deterioro de las condiciones financieras de algunas economías emergentes y los riesgos políticos que están creciendo en algunas regiones.

Entre el aumento de las tensiones comerciales y de la incertidumbre acerca de la política comercial, el crecimiento del comercio global cayó a 3 % en la primera parte de 2018, cuando en 2017 fue cercano al 5 %. El aumento en las medidas restrictivas al comercio está modificando sus flujos y los precios en algunos sectores específicos. El problema más grave es que se están configurando algunos elementos que pueden perdurar y modificar de manera permanente el entorno en que se dan las relaciones comerciales.

Al respecto, es muy difícil que las tarifas hacia China impuestas por Estados Unidos puedan devolverse pronto, aún si existiera la voluntad política para hacerlo. Basta con recordar que en la nueva negociación con México las tarifas que afectaron al acero y el aluminio mexicanos no se disminuyeron a su nivel original. De otro lado, el aumento del proteccionismo ha estado acompañado de la intimidación por parte de Estados Unidos como herramienta de negociación comercial, una visión errónea que, ante la postura firme de China, aumenta el riesgo para las cadenas de suministros de algunos gigantes como Apple y General Motors.

La difícil situación de Argentina y Turquía muestra que el eslabón más débil de la cadena se ha desplazado hacia las economías emergentes. En estas últimas se están intensificando las dificultades porque los mercados no están tolerando los desajustes de balanza de pagos o fiscales en esas economías. Así las cosas, las perspectivas de crecimiento de estas últimas se han empeorado, en particular, en aquellas en las que está aumentando la presión de los mercados financieros y la incertidumbre para llevar a cabo reformas de fondo.

Los riesgos políticos provienen sobre todo de la situación en Europa. En efecto, aunque la fortaleza institucional y la arquitectura de la eurozona se habían reforzado recientemente, están surgiendo nuevas preocupaciones sobre su estabilidad fiscal y financiera debido a la incertidumbre que generan ciertas elecciones de política, incluyendo Italia, y los arreglos futuros entre el Reino Unido y la Unión Europea.

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