Editorial

Sube el petróleo

Sin olvidar el efecto positivo sobre las regiones productoras, hay que tener en cuenta las consecuencias negativas que estas bonanzas tienen sobre actividades productivas por la vía de la reducción de su competitividad.
Sube el petróleo
ilustración esteban parís Publicado el 15 de mayo de 2018

El anuncio del retiro efectivo de los Estados Unidos del acuerdo nuclear con Irán representa una ruptura en la escena geopolítica internacional, con consecuencias muy inciertas en un mediano plazo. En el plano económico el aumento de los precios del petróleo, originado en el retorno de las sanciones a Irán, ya es una realidad cuyas consecuencias deberían notarse relativamente pronto.

En efecto, en la semana que acaba de terminar la cotización Brent alcanzó un promedio de 77 dólares por barril, consolidando la tendencia alcista reciente que se aceleró con el repudio del acuerdo por parte de Estados Unidos. Para analistas, como el Bank of America, existe una alta probabilidad de que el precio retorne a los 100 dólares por barril a finales del año entrante.

La tendencia alcista del precio del petróleo puede sostenerse si el crecimiento de la economía mundial es vigoroso, a pesar de las guerras comerciales y la incertidumbre política, e incrementa el consumo de petróleo. De otro lado, en el corto plazo no es factible que el petróleo iraní pueda ser sustituido, creando tensiones sobre la oferta de crudo ya impactada por el derrumbe de la producción venezolana y los acuerdos para contenerla. A lo anterior se agrega la inseguridad que sobre otras regiones petroleras crea la decisión de Estados Unidos. En esas condiciones, el riesgo de alzas adicionales del precio del petróleo es real, con una probabilidad importante de alcanzar los 100 dólares por barril.

Un precio de 77 dólares por barril ya tiene efectos sobre la economía global y altera de forma sustancial el escenario actual. En general, los países exportadores ganan con esta situación mientras que los importadores son perjudicados. Para estos, el aumento del costo de la energía proveniente de los hidrocarburos reduce el margen de las empresas y el poder de compra de los hogares. Este efecto negativo es mucho mayor que el beneficio que de esta situación puedan sacar los países exportadores, pues para los importadores se incrementa notablemente la llamada factura petrolera (consumo de hidrocarburos sobre PIB).

Para Colombia, un productor pequeño de petróleo, la noticia es favorable, pero debe tomarse con precaución. Es cierto que es una buena nueva para las cuentas externas, pues se produce automáticamente un aumento del valor de las exportaciones que seguramente irá acompañado de un incremento de la inversión extranjera asociada a la producción petrolera. De otro lado, representa un alivio para las finanzas de Ecopetrol que se beneficia no solo de los ingresos externos que va a recibir, sino también porque aumenta el valor de la empresa. Las utilidades que genere Ecopetrol van a favorecer al gobierno nacional, su principal accionista, y al resto de propietarios. Sin olvidar el efecto positivo sobre las regiones productoras que verán cómo se reactiva su alicaída economía.

Sin embargo, hay que tener en cuenta los efectos perversos asociados a la “enfermedad holandesa”: las consecuencias negativas que estas bonanzas tienen sobre actividades productivas como la industria y la agroindustria por la vía de la reducción de su competitividad. También se incrementa el riesgo de volatilidad que tienen esos recursos por los vaivenes de los mercados de bienes básicos. Por último, aumenta la posibilidad de que los ingresos del petróleo no sean bien manejados y no se logre ahorrar para las épocas de penuria.

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