Pacific vale hoy 92% menos que en 2011

Proyección de Credit Suisse fija para este año el precio objetivo de la acción en 1 dólar canadiense ($1.911).

Después de llegar a un techo de 67.260 pesos por acción, el 3 de marzo de 2011, Pacific Rubiales tiene al mercado en ascuas tras su estrepitosa caída del 92 por ciento desde esa fecha hasta ahora, al registrar ayer un precio de cierre de 5.450 pesos.

Las dudas del mercado frente al futuro de la empresa por cuenta de su flujo de caja, a su gobierno corporativo, a la forma de gerenciar la compañía, así como los sueldos que pagan a sus directivos y hasta las reservas no certificadas, son argumentos que el mercado le cobra a la petrolera con su desempeño bursátil, evidentes en el cierre de ayer donde perdió 13,49 por ciento.

Camilo Gómez, analista de Casa de Bolsa, indicó que si bien los precios internacionales del petróleo han castigado el valor de todas las petroleras en el mundo, el caso de Pacific es diferente porque “siempre ha sido un activo de alto riesgo por su volatilidad. Aunque el precio del petróleo ha caído este año un 40 por ciento, la acción de Pacific lo ha hecho un 70 por ciento desde mediados de 2014”, y en los últimos cuatro años el desplome ha sido equivalente a 61.810 pesos.

Además, es un título en el que especuladores de mercado se aprovechan para hacer “cortos”, entrar y salir en el mismo día, lo que hace del título un medio para buscar mayor utilidad a expensas de la manipulación de su precio.

Como respuesta a las inquietudes de EL COLOMBIANO, Federico Restrepo Solano, vicepresidente de Asuntos Corporativos de Pacific Rubiales, indicó que la caída en los precios “es una tendencia generalizada para compañías medianas que transan la totalidad de sus acciones en las bolsas de valores del mundo. En el caso de Pacific su valor de mercado ha disminuido un 70 por ciento en año corrido (enero 2014-enero 2015).”

Indica que las tres petroleras listadas en la BVC cayeron sustancialmente el año pasado: Ecopetrol (43,78 por ciento), Pacific (53,43 por ciento) y Canacol (61,36 por ciento).

De otro lado, la firma Credit Suisse proyecta que la acción de Pacific seguirá cayendo hasta valer un dólar canadiense, es decir, 1.911 pesos colombianos, lo que supondría todavía una caída adicional de unos 3.800 pesos más de valor en 2015.

La viabilidad sobre el flujo de caja, el problema con la deuda por la caída de su Ebitda, la dependencia de sus ingresos por cuenta del petróleo, son elementos tenidos en cuenta en el informe poco alentador.

El precio del barril de crudo Texas, referente para Colombia, cerró ayer en 44,53 dólares, cuando tuvo años por encima de 100 dólares.

Reducción de costos

El vocero de Pacific Rubiales indicó que la compañía está en capacidad de generar una importante reducción en costos de operación, “estimados en 28 dólares por barril, lo que le permitirá mantener su liquidez, a pesar del actual entorno, con una reducción de gastos de capital entre 200 a 400 millones de dólares”.

No obstante, analistas indican que la compañía tendrá que vender activos ajenos a la producción de petróleo para mejorar su flujo de caja. Además, se estima que la meta en costos administrativos es bajar unos 100 millones de dólares, pasando de 300 a 200 millones de dólares.

Camilo Silva, socio fundador Valora Inversiones, reconoce que es un sector marcado por los excesos de dinero, por los precios del petróleo que generaban grandes ingresos. Además, “vemos un repunte de las acciones para el segundo semestre del año”.

Destacó que la presión a la baja en el precio del crudo está ligado a E.U., país que produce unos 9 millones de barriles diarios de petróleo, sobre todo en estados como Dakota del Norte, donde ha crecido la actividad.

“Bajar la producción de E.U. para mayo o junio ocasionará mejoría en los precios del crudo. En 2008 ese país producía 4 millones de barriles de petróleo, siete años después dobla la cifra”, dice Silva.

Por eso recalca que si esos proyectos empiezan a bombear menos, hará que el precio se estabilice. “Son proyectos que se montan a varios años y no se puede cerrar la válvula como una llave”, por eso se estima la reacción en 6 meses.