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EPM y la Alcaldía de Medellín ya están estudiando los escenarios para vender la participación accionaria de la compañía en la generadora Isagén.
Empresas Públicas de Medellín tiene el 13,14 por ciento en la firma que, desde el miércoles pasado, dejó de ser mayoritariamente del Gobierno y pasó a manos de la canadiense Brookfield Asset Management.
El gerente de EPM, Jorge Londoño de La Cuesta, aseguró que “de venderse la participación en Isagén con la acción en 4.130 pesos como la valoró el Gobierno, EPM recibiría 1,48 billones de pesos”. Estas afirmaciones se hicieron tras reunirse con los concejales de Medellín y el alcalde Federico Gutiérrez.
El cálculo al precio de apertura para hoy de la acción de Isagén en la Bolsa de Valores de Colombia (3.900 pesos) arroja que la participación de EPM vale 1,39 billones de pesos.
A renglón seguido, Londoño agregó que, de no vender la participación en la generadora, la valorización de las acciones podría caer y EPM se expondría a perder recursos hasta por 500 mil millones de pesos.
“De no lograr hacer la venta lo antes posible, estos recursos de la ciudad se quedarían atrapados sin posibilidad de venta”, acotó.
El alcalde Gutiérrez, indicó que “ya no somos socios de la Nación, en este momento somos socios de un privado que es competencia de EPM”.
Plazo ampliado
Vale la pena anotar que en 2015 el Ministerio de Hacienda amplió el plazo para que EPM obtenga autorización del Concejo de Medellín y defina qué hacer con sus acciones.
Al respecto, el alcalde dijo que “en máximo 15 días decidiré si paso el proyecto de acuerdo al Concejo y serán ellos quienes decidan si ponemos o no en venta la participación”, con lo que dio a entender que debe ser un proceso contra reloj.
Habría que considerar, además, el escenario en el que EPM no podría participar de las Ofertas Públicas de Adquisición (Opas) que debe hacer el nuevo dueño de Isagén, pues están dirigidas a los accionistas minoritarios, que en este caso son los que tienen menos del 3 por ciento de las acciones.
Para Andrés Duarte, experto de Corficolombiana, “las opciones de EPM no son claras si se tiene en cuenta sólo el reglamento de venta, pues Brookfield deberá hacer dos Opas, pero en el documento sólo se tiene en cuenta a los minoritarios”. Una opción, según el analista, sería negociar con los demás accionistas para venderles su participación hasta que quede en 3 por ciento y ahí sí, entrar en ese proceso.
Ahora bien, ¿cómo se materializa el riesgo para EPM si se desvalorizan las acciones?
Para el analista de Ad-Cap Colombia, David Villa, los accionistas no encontrarán otro precio similar al que hay actualmente en la bolsa y el que habrá en las Opas después de estos procesos. Sin embargo, el experto dice que el proceso de EPM será lento y no alcanzaría las fechas de la segunda y última OPA (en 4 meses), lo que dejaría inamovibles, aparentemente, los recursos de la compañía. De no recuperar los recursos, EPM perdería caja para inversiones y reduciría margen de maniobra para apalancar inversión y menor porción de deuda dentro y fuera del país.