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Editorial

Todo bien en el futuro de la economía

En el mundo de la economía no basta con los buenos deseos y para que todo funcione como está previsto se necesitaría que los negros nubarrones que se ciernen sobre esta se despejen.
ilustración morphart
Publicado el 17 de junio de 2019

Hasta la semana pasada la gran preocupación sobre la economía era la presencia simultánea de desequilibrios importantes en las finanzas públicas y en las cuentas externas del país. Una situación que en el argot técnico de los economistas se conoce como déficits gemelos: el déficit fiscal recurrente lleva al Gobierno a buscar financiamiento en el mercado, lo que termina desencadenando un aumento en el déficit en cuenta corriente (la diferencia entre los ingresos y egresos para un país, producto de su actividad económica con el exterior).

Según el documento del Marco Fiscal de Mediano Plazo, presentado el jueves por el ministro de Hacienda, todo estaría por remediarse. Las cuentas públicas tienen enfrente un panorama despejado, con lo cual el déficit en cuenta corriente se irá reduciendo paulatinamente y desaparecería, en ese orden de ideas, la vulnerabilidad de la economía que causa tanta preocupación.

La estrategia es muy clara, la economía desde este año en adelante va a aumentar su crecimiento hasta alcanzar el 4 % en el mediano plazo. Una actividad económica expandiéndose significa mayores ingresos por impuestos para el Gobierno, a los que se agregan aquellos que se obtengan con un mejor trabajo de la Dian y el uso de la factura electrónica. Con una senda de ingresos garantizada, que va a estar acompañada de un fuerte ajuste del gasto, no tiene sentido hacer nuevas reformas tributarias, no se necesitan, según la apreciación del ministro. En esas condiciones, también se puede reducir la deuda externa, que en un primer momento se estabiliza y después comienza a descender.

El mayor crecimiento del PIB, la clave de esa mejora en la percepción de nuestro futuro, está asociada sobre todo a un aumento de la inversión (la formación bruta de capital), que estaría respondiendo a los cambios en la tributación de las empresas contenidas en la Ley de Financiamiento. El consumo de los hogares igualmente aportaría lo suyo, porque en esa lógica también se generaría más empleo y, seguramente, las expectativas sobre una mejor situación económica alentarían a los consumidores.

Al ajuste del déficit en la cuenta corriente, que pasa de 3,9 % en 2020 a 2,7 % en 2030, también contribuye el dinamismo esperado de las exportaciones no tradicionales que, según el documento, crecerían en promedio 9,8 % gracias a una estabilización del crecimiento de los socios comerciales del país (2,8 %) y al comportamiento de la tasa real de cambio.

Esa visión tan optimista, basada en la recuperación de la inversión y de las exportaciones no tradicionales, no deja de suscitar interrogantes. Es cierto que uno de los determinantes de la inversión es la tributación, pero no es el único. En una economía mundial llena de incertidumbre como consecuencia de la guerra comercial, no parece tan evidente que haya un buen ambiente para la inversión ni nacional ni extranjera, tampoco para que el crecimiento de los socios comerciales garantice el de nuestras exportaciones no tradicionales que, por cierto, no han respondido como se esperaba a la tasa de cambio.

La bitácora que está proponiendo el Gobierno es ambiciosa y muestra la intención de hacer las cosas bien. El problema es que en el mundo de la economía no basta con los buenos deseos y para que todo funcione como está previsto se necesitaría que los negros nubarrones que se ciernen sobre la economía mundial se despejen, algo que hoy no parece tan evidente.

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