Falta más regulación en repos

Uno de los asuntos en los que hay acuerdo en el sector bursátil es en la necesidad de hacer un cambio en la regulación. Según un sondeo con expertos del mercado son tres los puntos clave a mirar si se propone una reforma.

El primero es el conflicto de interés, que tiene que ver con que las actitudes de un individuo pueden verse influenciadas por un interés secundario de carácter económico o personal. En lo relacionado con Interbolsa, esta situación se vio reflejada en la telaraña empresarial de los socios del grupo financiero, que a su vez tienen acciones en otras compañías listadas en el mercado de capitales.

Según los expertos, deben restringirse algunas operaciones en el mercado, para evitar casos como el que se está viendo en la actualidad.

En segundo lugar, están los repos. Pese a que la figura ha sido "satanizada" después del caso Interbolsa, el sector asegura que es necesaria una reforma a la norma.

Según el expresidente del Autorregulador del Mercado de Valores, Carlos Alberto Sandoval, "ya vimos que los repos no se manejaron adecuadamente, eso supone que las normas y los límites deban ser expedidos por la autoridad pública y no por un ente como la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). La experiencia nos ha demostrado tristemente que esos límites son insuficientes", dice.

Por su parte el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas Santamaría, considera que "tenemos que poner una lupa a la regulación en materia de repos. Quién es el que la ejerce y cómo se hace la operación, además mirar quién tiene la función sancionatoria". Asimismo, dice que en la reunión que sostuvo con el Consejo Directivo de la BVC se habló de las medidas para fortalecer el marco regulatorio y la supervisión del mercado.

¿Y la posición propia?
Un tercer punto es el de la posición propia. La enseñanza que deja la caída de Interbolsa es que se debe regular la inversión que puede hacer una comisionista con sus propios recursos y la manera en que pueden influenciar las inversiones de sus clientes para beneficio propio. Si bien se contempla hacer una reforma al mercado de capitales local, según el informe de competitividad del Foro Económico Mundial, hay países en la región que tienen una regulación aun peor que la de Colombia.

Al comparar los resultados con sus pares en Latinoamérica, la bolsa nacional recibió la calificación de 4 y se ubica en el número 79 entre 144 países.

Está por encima de Chile, Perú y México, pero por debajo de Panamá, Brasil, Uruguay, Ecuador, Guatemala, entre otros, donde se han realizado recientes reformas.