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Como es sabido, una Nota del Tesoro Estadounidense -NTE- emitida a largo plazo paga normalmente una tasa de interés más elevada que una NTE de corto plazo. Cuando esto se cumple así, asciende la curva que se pinta sobre un gráfico en cuyo eje horizontal se marca el plazo y en el vertical el rendimiento.
Pero como acaba de suceder hace poco, resulta que como las NTE a corto plazo saltaron a pagar un interés más alto que las de largo plazo, se invirtió entonces la curva de su rendimiento. Y una curva de rendimiento invertida ha sido considerada como la señal de una recesión inminente.
Algunos comentaristas económicos reaccionaron ante la curva invertida repitiendo las explicaciones de Keynes, para quien las recesiones son una característica inevitable de las economías de libre mercado. E insistieron los keynesianos: la causa sí es el libre mercado y solamente pueden ser las recesiones mitigadas por la Reserva Federal, la -FED-, rebajando los tipos de interés, gastando miles de millones en rescates de empresas políticamente influyentes... Otros comentaristas consideraron equivocado el diagnóstico y contraproducente la solución.
Las recesiones no son una característica de libre mercado. Las verdaderas culpables suelen ser las políticas del Estado con relación a los impuestos confiscatorios, una elevada deuda pública, el libre comercio salvaje, los salarios mínimos... Culpables adicionales en Colombia: el mar de coca y las Cortes incompetentes. Muchas de estas políticas les infligen más daño a las personas de bajos ingresos que las decisiones de los mercados capitalistas.
Esto no quiere decir que nadie tendrá dificultades económicas en un libre mercado. Las empresas e incluso sectores industriales completos, seguirán siendo cerrados debido a los cambios en los gustos de los consumidores, a los nuevos competidores que ofrecen productos superiores o debido a las malas decisiones empresariales. Pero los períodos de tales recesiones son más cortos y, por lo general, tan sólo afectaran industrias específicas en lugar de toda la economía. Las recesiones se evitan con crecimiento elevado del PIB, fundado en especial en las utilidades de las empresas, así como con en el empleo casi pleno.
La próxima recesión, será cortesía, en especial, de la guerra arancelaria de Estados Unidos con China y de las diferencias de la FED con el presidente Trump, con relación a las tasas de interés. Como es sabido, insiste Trump en reducir tal tasa en 100 puntos y el presidente de la FED, el señor Jerome Powell, no acepta su sugerencia.
Los tipos de interés reflejan el precio del dinero. Como todos los precios deben ser estos fijados por el mercado como reflejo de las condiciones económicas. Cuando la FED fija los tipos de interés, distorsiona las señales. Esto lleva a los inversionistas y a las empresas a juzgar mal el estado de la economía y a invertir mal sus dineros. La solución radica en dejar que las dolorosas recesiones sigan su curso hasta que las economías se recuperen con escasas medidas estatales.
