Lo bueno y malo de vender Isagén

  • La venta de Isagén, que le puede generar a la Nación recursos de entre 4,7 billones y 9,3 billones de pesos, es una de las pocas alternativas que existen. FOTO ARCHIVO
    La venta de Isagén, que le puede generar a la Nación recursos de entre 4,7 billones y 9,3 billones de pesos, es una de las pocas alternativas que existen. FOTO ARCHIVO
Publicado el 19 de mayo de 2015

Por más que el Gobierno defienda la venta de Isagén como una operación que busca optimizar los recursos con los que cuenta el país para la construcción de infraestructura, la iniciativa suscita debate, con voces a favor y en contra.

La venta de Isagén, que le puede generar a la Nación recursos de entre 4,7 billones y 9,3 billones de pesos, es una de las pocas alternativas que existen, según el Estado, para financiar los proyectos de las nuevas concesiones viales de cuarta generación, el plan más ambicioso de inversión en infraestructura de transporte que ha emprendido Colombia.

En su concepción original las vías 4G tienen un valor estimado de 47 billones de pesos, de los cuales se necesitan por lo menos cinco billones de capital del Gobierno para aportar a las asociaciones que llevarían a cabo esta inversión.

Según ha reiterado el Gobierno, se tiene unos recursos limitados, repartidos en diferentes inversiones y proyectos, como los más de cinco billones de pesos capturados en Isagén, que producen una rentabilidad del 3,5 por ciento anual.

La propuesta del Gobierno es que esos recursos estén en otro frente como el de la infraestructura donde tendrían un retorno más alto y traerían más empleo, competitividad y progreso.

Pero la venta de Isagén saltó del terreno económico al político. Mientras que el Gobierno dice que la inversión privada capitalizaría a Isagén, la oposición afirma que una empresa mixta de control del Estado y eficiente es necesaria para la infraestructura eléctrica.

Estos son los puntos a favor y en contra de la venta de Isagén según el Gobierno y sus críticos.

Lo bueno

Infraestructura

El Gobierno argumenta que la Financiera de Desarrollo Nacional, FDN, apalancará los recursos que se obtienen por venta de acciones de Isagén hasta 5 veces, por lo que los recursos de esa empresa podrán convertirse en 25 billones que se podrían invertir en la construcción de las vías de cuarta generación en el país.

Comercio exterior y turismo

Debido a la construcción de estas nuevas y modernas vías, según el Gobierno, se generaría un incremento generalizado del transporte interregional, así como mayor turismo, mayor tráfico de pasajeros, y mayor comercio exterior. Crecerían las exportaciones y se generaría un efecto muy positivo sobre la distribución del ingreso.

Empleo

El Gobierno mantiene la idea de que con los recursos de la venta del 57,6 por ciento de las acciones de la firma se generará empleo. Según este, los recursos son necesarios para los grandes proyectos de infraestructura, que generarán miles de empleos por todo el país.

Crecimiento de la economía

La ANI (Agencia Nacional de Infraestructura) estima que en la etapa de construcción el proyecto 4G genera por lo menos 1.5 puntos adicionales del PIB por año y que en total puede aportará alrededor de 5 puntos del PIB en forma permanente si se tienen en cuenta los beneficios en reducción del costo de transporte, tiempo de viaje y competitividad que se derivan de ejecución del 4G. La infraestructura hará posible que industrias y explotaciones mineras o agroindustriales que hoy no se llevan a cabo por los altos costos del transporte entren a producir.

Lo malo

Privatización de los servicios públicos

Según sus más acérrimos críticos la venta de Isagén traería serias desventajas con respecto a la privatización de servicios públicos. Según estos, la privatización del servicio público de energía eléctrica no solo limitaría el control del Estado sobre los precios de este servicio, sino que también haría que el Estado deje de recibir ganancias por los dividendos que produce esta compañía, por cerca de medio billón de pesos anuales. La Contraloría afirma que Isagén es una empresa estratégica para el mercado energético nacional, que ayuda al Estado en la provisión de este servicio público, garantizando la cobertura nacional, el control de mercado e incluso incidir en la oferta nacional.

Limita la expansión eléctrica

Otra desventaja que tendría la venta de Isagén, según sus críticos, es que se pasa a depender de las acciones de los privados para expandir la oferta energética. Las empresas privadas del sector registran en los últimos 25 años escasa inversión en generación cuando no ven utilidades inmediatas, generando inestabilidad en el sistema eléctrico y poniendo en riesgo la incipiente industrialización nacional, aseguran. Y argumentan que Isagén es una de las pocas empresas que está incursionando en nuevos proyectos energéticos, con 7 proyectos en estudio, que incluyen energía limpia, como la eólica.

Impactos sobre las finanzas de la Nación

Aunque el Gobierno argumenta que la venta de las acciones le podría dejar al Estado recursos entre 4 y 9 billones de pesos, la Contraloría afirma que los impactos fiscales del programa de construcción de cuarta generación de concesiones viales son de difícil cuantificación y además no se manifestarán de manera inmediata. Por el contrario, la falta de ingresos por la venta de Isagén sí tendrá un efecto inmediato sobre las finanzas de la nación. La Contraloría argumenta que los ingresos operacionales de Isagén crecieron 59% entre 2010 y 2014, permitiéndole generar utilidades de 443 mil millones de pesos en promedio durante este período, de las cuales el 57,66 por ciento corresponden a la Nación.

Impactos sociales y ambientales

La empresa Isagén ha sido líder en responsabilidad social durante su trayectoria, en la ejecución de obras en cada una de sus hidroeléctricas ha tenido proyectos de protección ambiental en bosques y agua. Además ha entregado vías, puentes vehiculares, escuelas e inversiones de desarrollo ambiental como parques naturales. Isagén es propietaria de más de 23.000m Has. y espacios de agua; además de 5.200 m³ de agua y alrededor de sus zonas protegidas tiene más de 1.000 especies que están siendo salvaguardadas. Críticos indican el Gobierno está entregando el control de un recurso natural como el agua, el cual es considerado por expertos como el oro líquido del futuro.

Otras alternativas a la venta de Isagén

Endeudarse

Como alternativa a la venta de Isagén, la Contraloría le propone al Gobierno que se logre financiar la construcción de la cuarta generación de concesiones viales. Sería un mayor endeudamiento de la Nación, bien en el mercado interno o en los mercados internacionales, pudiéndose garantizar su pago con los futuros dividendos de la empresa.

Emisión de un bono de infraestructura

La idea de financiar la infraestructura por una vía distinta a la venta de Isagén la comparten expertos de la Universidad Nacional, quienes sugieren la emisión de un bono de infraestructura, que sería fácilmente vendido en el mercado, especialmente en un momento en el que Colombia tiene alto grado de inversión y los rendimientos de los bonos a 10 años son atractivos. También piden facilitar la entrada de fondos de capital privado que tienen disponibles recursos para invertir en infraestructura o sectores relacionados y para ello se requiere un ajuste en la regulación para permitir que los fondos de pensiones, tengan dentro de sus portafolios ese tipo de activos.

Titularizar los dividendos

La idea sería entregar los dividendos del Gobierno en Isagén por los próximos 10 años para recibir recursos frescos para invertir en las vías 4G. Así el Gobierno quedaría con la participación en Isagén y podría tener un cierre financiero de las vías 4G.

Enfrentar la evasión fiscal

Esta es una de las propuestas de la senadora Sofía Gaviria, que se podría reducir en más de dos billones la evasión fiscal, que hoy ronda los 30 billones de pesos, de los cuales doce billones son por evasión del IVA.

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