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A simple vista, la cifra asusta: TigoUne registró pérdidas por 309 mil millones de pesos en 2015. Y eso que la empresa en que se fusionaron desde agosto de 2014 los negocios de telecomunicaciones de EPM (Une) y Millicom (Tigo) incrementó sus ingresos consolidados en 7,3 % frente a 2014, hasta los 5,32 billones, como lo reportó ayer.
Asimismo, el Ebitda, que indica el flujo de caja de la compañía, creció 11,1 %, para sumar 1,43 billones, y el endeudamiento neto se mantiene por debajo de los niveles de la industria: suma 2,29 billones de pesos, 30 % en dólares.
Entonces, ¿qué pasó? Los contables se explican en los detalles y el susto pasa. En entrevista con EL COLOMBIANO, el presidente de TigoUne, Esteban Iriarte, aclaró que la compañía goza de salud financiera, al punto que los indicadores de crecimiento son mayores que los de la competencia (ver gráficos).
Añade que solo uno de cuatro aspectos que derivan en esas pérdidas toca realmente el flujo de caja libre del segundo jugador del mercado de telecomunicaciones del país: el impuesto a la riqueza, que restó 36 mil millones de pesos (ver gráficos).
Aunque no se puede hacer una resta lineal, lo cierto es que ajustes contables por la devaluación del peso frente al dólar hacen que los intereses de una deuda por 306,5 millones de dólares, que solo debe pagarse en 2020, se traduzca en 232 mil millones de pesos. “Solo por una tasa de cambio menos devaluada, a 30 de marzo ya se habría recuperado unos 46 mil millones de pesos”, agregó Iriarte.
En segundo lugar, cumplir con reglas financieras internacionales implica, solo en la contabilidad, un mayor gasto por depreciación de equipos y por devolución de espectro, que resta 20 mil millones más. Y se debió amortizar la inversión que tenía antes Une en Colombia Móvil y el pago que hizo a ETB por 25 % de su participación. Eso sustrae de la ganancia neta otros 36 mil millones.
“La utilidad neta hubiera sido positiva sin esos tres temas contables, su efecto real en caja es cero. Pero el impuesto al patrimonio sí nos afecta. De hecho, si distribuimos dividendos (467.740 millones de pesos, anunciados en octubre de 2015), es porque aquí se tuvo caja”, justificó Iriarte, al revelar que hubo una pérdida similar a la proyectada y pese a que hoy valga más pesos el mismo dólar.
Con todo, TigoUne realizó inversiones de 425 millones de dólares en 2015. Aunque su presidente se abstuvo de revelar lo previsto para este año, afirmó que se mantendrá una relación de 20 % en capital de trabajo sobre los ingresos que se obtengan en 2016..