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Y ahora... ¿qué hago con mis acciones de Ecopetrol?
El título ha alcanzado mínimos históricos, incluso por debajo del precio de emisión. Analistas proyectan que aún puede caer más. Hay incertidumbre.
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FOTO COLPRENSA
30 de septiembre de 2015
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Los cerca de 390 mil colombianos que tienen acciones en Ecopetrol, unos 40 mil de ellos en Antioquia, deben estar añorando aquellos días de mayo de 2012 cuando el título de la petrolera se cotizaba arriba de los 5.800 pesos y les daba para pensar en hasta comprar turbante, como los árabes petroleros.
Pues bien, hoy la realidad es otra. La acción abre la jornada a 1.305 pesos, un leve repunte de 1,56 por ciento, luego de que el lunes alcanzó los 1.285 pesos. Se trata del precio más bajo en las 1.910 sesiones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), luego de su primera emisión a 1.400 pesos, en noviembre de 2007 (ver gráfico).
Pero antes que ponerse a llorar junto a la emblemática iguana de Ecopetrol, los pequeños accionistas deben serenarse. Por ahora, lo mejor es responderse para qué plazo tienen esa inversión en la empresa más grande del país y, por cierto, de las que más dividendos ha entregado sobre su precio en los últimos ocho años: 1.555 pesos, es decir, que quienes compraron en 2007, ya libraron su inversión.
¿Qué hago con mis acciones de Ecopetrol?, es la gran pregunta que abiertamente los analistas consultados ayer por este diario no se atreven a responder de buenas a primeras, pero en su conjunto dan algunas puntadas.
Tres recomendaciones
Quien necesite plata en el corto plazo, lo mejor es que salga a vender, recupere algo de la inversión hecha y no sufra con la volatilidad y “tendencia bajista”, como dicen los analistas, sobre los precios de acciones en la BVC. O sea que la descolgada no solo es en el título de Ecopetrol y ya se ve en otros como Avianca o el Éxito, por ejemplo.
Al que compró “caro”, como en la segunda emisión de 2011 (3.700 pesos) o en otras operaciones de mayor valor, lo más recomendable es aguardar: es mejor buscar liquidez por otro lado y no se justifica perder cerca de un 60 por ciento de su inversión inicial.
Y para el que no es accionista y está interesado, pues que tenga claro que tiene una oportunidad histórica de comprar “barato”, pero condicionado a que sea una inversión de largo plazo.
Ahora, ese potencial inversionista en la petrolera debe entender varias cosas. Una es la incertidumbre que generan muchos factores que determinan el precio de Ecopetrol y de otras acciones en Bolsa: desde la cotización internacional del crudo y la menor demanda de China, hasta la fuga de inversionistas del país, lo que desalienta la demanda de acciones.
Y mientras se decide qué hacer con las acciones de Ecopetrol, hay que prepararse para el impacto sicológico de eventuales menores precios en un título que algunas comisionistas de bolsa recomendaron vender desde que estaba sobre los 4 mil pesos.
Precio en tobogán
“En enero pasado, cuando la acción estaba en 2.000 pesos, proyectamos que Ecopetrol podía tocar mínimos de 1.200 pesos, como creemos que puede ocurrir, al tiempo que la recuperación no será rápida por lo que han mostrado los precios del petróleo”, afirma Ómar Suárez, analista de Alianza Valores. La comisionista calcula que los dividendos que entregará Ecopetrol el próximo año serán de 68 pesos por acción, la mitad de lo girado este año.
Con todo, el mercado se esperaba una recuperación de la cotización del crudo en el segundo semestre, lo que no ha pasado: el barril WTI, de referencia para Colombia, en el tercer trimestre promedió los 48,68 dólares, por debajo del segundo (58,36) y levemente superior al primero (47,16).
“Por bajos precios, los resultados del tercer trimestre de Ecopetrol (que publica en un mes) no serán buenos y eso ya está descontado en el precio de la acción, porque el mercado siempre mira hacia el futuro. Solo un hallazgo significativo haría subir el precio de la acción, pero se va a cerrar un año de bajas utilidades de Ecopetrol”, puntualiza Camilo Silva, socio fundador de la firma asesora Valora Inversiones.
Así que la cotización la petrolera en Bolsa puede seguir a la baja, presionada por varios aspectos. Una petrolera vale por sus reservas y, a falta de nuevos yacimientos relevantes, serán menores a 7 años en 2015, y además valen menos en comparación con los precios del barril de 2014.
Y vendiendo crudo barato, pues no hay la caja suficiente para explorar más y añadir nuevos barriles para vender en el futuro. Al tiempo, el mayor riesgo de la actividad de Ecopetrol hace que le resulte más costoso salir a endeudarse para financiar su plan de inversiones, con lo que busca mantener los niveles de producción (ver recuadro).
“Una menor vida de las reservas resultaría en una reducción en la meta de producción de 870 mil barriles diarios que se fijó para el año 2020, y no deja de ser una incertidumbre lo que pase con los precios de petróleo”, añade Crístian Hernández, analista de Ultraserfinco.
Pero si le va mal a Ecopetrol, pierde todo el país: el Estado, dueño del 88,49 por ciento, a los rendimientos de ahorradores en fondos privados de pensiones que tienen el 3,46 por ciento y a esas personas naturales propietarias del 3,5 por ciento y que hasta hace dos años celebraban el dividendo de Ecopetrol.
“Si el Gobierno es responsable y la junta directiva actúa en coherencia con la realidad, debe salir a decir: ‘señores, la situación no está fácil y en 2015 ya no vamos a repartir el 70 por ciento de las utilidades, solo el 40 o menos, como pasa en el resto de petroleras’. Hay que pensar en el porvenir de una compañía insignia del país”, concluye Silva.
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