Vincular a 12.000 accionistas a la compañía, entre personas naturales del país y fondos de inversión internacionales, no es solo el logro de la reciente colocación de acciones preferenciales de Cementos Argos, sino una gran responsabilidad para sus directivos, que ahora deben velar por inversiones acertadas para generarles valor a un total de 19.000 dueños de la empresa.
Este es parte del balance que hace el presidente de la cementera, Jorge Mario Velásquez Jaramillo, tras la colocación de 182 millones de acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, que terminó el jueves, con un recaudo de 1,4 billones de pesos, a 7.700 pesos.
Aunque tenía autorización para vender hasta 250 millones de acciones, solo ofreció 182 millones y dejó el remanente (32 millones de acciones) para futuras ofertas, para una colocación discrecional o para soporte a la garantía ofrecida, en el sentido de que las bancas de inversión que asesoraron la oferta (J.P. Morgan y Hsbc) podrían salir a comprar acciones si, eventualmente, el precio cae en los 30 días siguientes por debajo del precio de colocación.
En todo caso, dice Velásquez, "ofrecimos 182 millones de acciones y no solo se colocaron, sino que tuvimos una demanda superior, hasta de 2,1 billones de pesos, 1,5 veces por encima del valor ofrecido".
El empresario habló con El Colombiano sobre los proyectos de la cementera:
¿Cuál es el balance de Argos con esta colocación?
"Estamos muy contentos porque recibimos a 12 mil nuevos accionistas (llegamos a 19.000 mil) y porque colocamos los 182 millones de acciones que nos habíamos propuesto. Visitamos a unos 140 inversionistas institucionales en Europa, Estados Unidos y Suramérica, que ratificaron su confianza en la compañía y en el plan de expansión en su región objetivo y su optimismo sobre la salud y el crecimiento de la economía del país".
¿Si tuvieron una demanda tan amplia, por qué el precio termina pegándose al piso del rango de referencia?
"Las consideraciones que hace la Junta Directiva son varias: lograr un adecuado balance en el tipo de inversionistas y de los mercados. El Libro de Ofertas permite seleccionar el precio y el tipo de inversionistas. En esta oferta, se logra un balance entre personas naturales, inversionistas institucionales de largo plazo -fondos de pensiones- e inversionistas internacionales de distinto tipo y también jugadores de largo plazo. Entonces, el precio garantiza esa composición y una muy buena liquidez de la acción en el mercado".
¿Fue, entonces, un estímulo frente al precio de la acción ordinaria, que estaba por encima de $8.000?
"La acción preferencial tiene, además del incentivo en precio, un dividendo preferencial, del 3 por ciento sobre el precio (291 pesos, entre el 4 y el 14 de julio), de manera que, efectivamente, en esa composición, se ofrecen unos estímulos a los inversionistas sumada a la liquidez de la acción en el mercado. Fue un valor razonable dentro del rango establecido".
Después de esa correría internacional, ¿qué lección le queda a la compañía? ¿La conocen bien afuera?
"Muchísimo...., pero yo destacaría dos elementos: la muy buena percepción sobre la salud de la economía y el potencial de crecimiento. Hay gran apetito de los inversionistas internacionales y, en el caso de Argos, se ve con muy buenos ojos un proceso que se inició en forma coherente: la fusión de ocho cementeras, las primeras inversiones en Estados Unidos, luego compró operaciones de cemento en ese país y en El Caribe y se focalizó en el negocio de cemento y de concreto en una región estratégica definida (Estados Unidos, Centroamérica y Colombia). Los inversionistas ponderan muy bien todo esto".
Pero esa percepción no se reflejó en la colocación....
"Habíamos dicho que queríamos un balance adecuado, pero no fijamos una meta de vinculación de inversionistas extranjeros, que son, básicamente, inversionistas institucionales".
¿Qué les dice a los accionistas nuevos que llegaron a la compañía? ¿Qué viene para la generación de valor?
"Lo primero es darle la bienvenida a los nuevos accionistas, que llegan a sumar unos 19.000 dueños de la compañía. Y los recibimos con una gran responsabilidad por la delegación que nos hacen para administrar los recursos y generar valor en el largo plazo. Hemos decidido seguir en esta región estratégica, donde tenemos capacidad de crecimiento y donde desarrollamos algunas inversiones: 48 millones de dólares en la planta de Harleyville (Carolina del Sur, de un millón a 1,5 millones de toneladas); 93 millones de dólares en las plantas del centro de Colombia (El Cairo, Nare y Rioclaro, de un millón a 1,9 millones de toneladas-año); otras inversiones en la planta de Cartagena (Centro Logístico, de 35.200 millones de pesos); y están proyectos, como el uso de combustibles alternativos, la conversión de vehículos de diesel a gas, que van a generar mayor eficiencia. Pero al mismo tiempo, vamos a buscar opciones para seguir creciendo en los negocios de cemento y concreto, a buscar opciones en Estados Unidos, en El Caribe y en Centroamérica. Vamos a utilizar los recursos de esta emisión en forma ágil y con mucha disciplina financiera para mantener la coherencia en la generación de valor en el largo plazo".
¿Cómo será la destinación de esos $1,4 billones?
"Van a ser unos 350.000 millones de pesos para financiar los proyectos en marcha y otra porción será utilizada para generar crecimiento y financiar otros proyectos que podamos encontrar en este negocio".
Quisiera que me explicara en más detalle el proyecto de Cartagena... ¿Se vuelve giratoria hacia el mercado interno una planta que se había enfocado hacia E.U.?
"Si, es una planta que tiene 3,5 millones de toneladas de capacidad y la línea nueva tiene 2,3 millones de toneladas con la tecnología más eficiente... Como usted dice, se puede utilizar para exportar, para suministrar clinker (materia prima) o cemento a las plantas en otros países (El Caribe o Estados Unidos) y para atender el mercado colombiano. Inicialmente, la planta estaban focalizada para el mercado externo, pero tiene la flexibilidad para responder a ciclos de la demanda en el país o en Estados Unidos. Su capacidad anual sube de 300 mil a 1,3 millones de toneladas de cemento en sacos y de 200 mil a un millón de toneladas de cemento a granel".
Hablando de nuevas inversiones, ¿sí hay compañías para comprar en la región?
"No salimos a comprar lo que estén vendiendo, sino a buscar lo que nos interesa en nuestra región estratégica, teniendo en cuenta que esos activos hagan ‘click’ con los objetivos estratégicos y que tengan una disciplina financiera que generen valor en el largo plazo. La compañía conoce muy bien la región, pero aún no tenemos nada concreto".
¿Y cómo va el proyecto de ampliación de las plantas
del interior del país?
"Va muy bien y debe estar empezando en el primer semestre de 2014 y nos va generar cerca de 900.000 toneladas adicionales en el centro del país, que concentra el 54 por ciento del potencial de obras de infraestructura y de vivienda. Es un proyecto que tiene una gran eficiencia de costo por tonelada y que generará un Ebitda adicional de 35 millones de dólares anuales desde 2014".
¿Cómo ha sido el comportamiento en Panamá, donde Argos tiene expectativas
de crecimiento?
"Ha sido muy bueno, con un nivel de crecimiento entre 9 y 10 por ciento. Solo la obra del Canal demanda una inversión de 5.200 millones de dólares, que genera una gran dinámica en la construcción y en la economía. Aparte del canal está empezando la segunda línea del metro, la ampliación del aeropuerto de Tocumen y otras obras. Va a recibir cerca de 8.000 millones de dólares adicionales en los próximos cinco años por la ampliación del canal y genera 1,28 dólares por cada dólar del canal. Argos participa con el 60 por ciento del abastecimiento de cemento y otros materiales para esa obra (250 mil toneladas en 2013, 150 mil en 2012 -y alcanzará el millón de toneladas en 2015). Argos tuvo ingresos en Panamá por 217 millones en 2012 (173 millones en 2011)... Este es un mercado muy importante para Argos".
¿Y el potencial de crecimiento en Estados Unidos?
"Los analistas de ese mercado estiman que el mercado de cemento va a crecer el 8 por ciento anual hasta 2017, eso significa nueve millones de toneladas, es decir, casi el tamaño de Colombia en un año. Todas las señales son positivas y somos muy optimistas con los indicadores de Estados Unidos".
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