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Las OPA aún no le dan entrada a Gilinski en Bancolombia

Está pendiente la autorización de una tercera ronda de ofertas hasta por un 6,5% adicional de Sura.

  • El banquero Jaime Gilinski tendrá asiento en las juntas directivas de Sura y Nutresa. FOTO Archivo
    El banquero Jaime Gilinski tendrá asiento en las juntas directivas de Sura y Nutresa. FOTO Archivo
Las OPA aún no le dan entrada a Gilinski en Bancolombia
Por Ferney Arias Jiménez | Publicado el 06 de marzo de 2022

La posible alianza estratégica entre Bancolombia y GNB Sudameris –o inclusive su integración–, la puso sobre la mesa el Grupo Gilinski desde finales del año pasado, cuando lanzó la Oferta Pública de Adquisición (OPA) por acciones de Sura.

El anuncio se dio 25 años después de que Isaac y Jaime Gilinski, accionistas mayoritarios del entonces Banco de Colombia, acordaran una fusión con otra entidad financiera de la época, el Banco Industrial Colombiano (BIC), operación que le dio vida al Grupo Bancolombia.

En 33 palabras la sociedad JGDB Holding, que lanzó la oferta por Sura, resumió ese episodio: “En 1994, junto con un grupo de inversionistas institucionales, adquirió el Banco de Colombia (hoy Bancolombia) en una privatización. En 1997 la familia Gilinski vendió el Banco de Colombia al Banco Industrial Colombiano”.

Y es que al explicar la finalidad de los recientes ofrecimientos hechos a los accionistas de Sura el objetivo es claro, juntar a una entidad de $269,7 billones en activos como Bancolombia con el conglomerado financiero que él controla –GNB Sudameris– y que es 5,2 veces más pequeña al contabilizar activos por $51,7 billones (ver gráfico).

Hay quienes consideran preocupante esa intención. “En Colombia necesitamos ojalá mas bancos, no menos. Y necesitamos bancos que compitan, no bancos aliados. Adicionalmente, para Bancolombia quizá no sea el mejor negocio; es un banco con apenas 2% del mercado de crédito y a GNB Sudameris lo tienen en la mira algunas calificadoras de riesgo como Fitch Ratings con una perspectiva negativa”, anotaron (ver Informe).

Perspectivas

También están quienes consideran que la eventual integración financiera entre estas dos instituciones, además del objetivo de ampliar los servicios financieros tradicionales a través de un mayor control del mercado en un gran conglomerado, permitirá profundizar en segmentos como los negocios fiduciarios, la red de cajeros electrónicos, comisionista de bolsa, entre otros.

Y sostienen que esta alternativa se convierte en una estrategia corporativa importante del Grupo Gilinski para tener un mayor control accionario de las empresas más emblemáticas del denominado Grupo Empresarial Antioqueño (GEA).

Desde otra óptica se explica que esta integración desde el punto de vista técnico y administrativo tendría bastantes complejidades, pero subsanables.

El problema estaría a la hora de decidir sobre esa integración, puesto que dependerá de la conformación de las juntas directivas de Sura, Nutresa y Argos. “Si Gilinski obtiene una mayoría en la junta de Nutresa, podría influir en una decisión futura de Nutresa sobre Sura”.

El camino largo

En una entrevista concedida a EL COLOMBIANO en noviembre, incluso antes de lanzar la primera OPA por Sura, Gilinski aseguró que toda su dedicación estaba en la oferta que había lanzado por Nutresa, descartando cualquier interés por otras empresas del GEA.

No obstante, desde entonces le ha planteado a los accionistas de Nutresa y Sura tres ofertas, las segundas adjudicadas el viernes por la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), permitiéndole al inversionista aumentar las porciones obtenidas en las primeras OPA.

En la oferta por Sura, con la que pretendió sumar entre el 5% y 6,25% de las acciones de la holding financiera, el resultado se ajustó al tope alto con lo que JGDB pasó de tener el 25,3%, fruto de la primera OPA, a 31,55%. El ofrecimiento hecho a razón de US$9,88 por acción, se cancelará para quienes opten por los pesos colombianos con una tasa de cambio de $3.771,77, el próximo miércoles, 9 de marzo.

De ese modo, las 29,24 millones de acciones adjudicadas implicarán un desembolso para Gilinski de US$288,9 millones, alrededor de $1,08 billones.

Con el resultado de la compra planteada para la segunda OPA de Sura por Gilinski, no le es posible lograr la mayoría en esta junta.

En lo que concierne a Nutresa, por la que apostó por unas porciones entre 18,3% y 22,88% solo obtuvo el 3,11%. Para quedarse con ese lote, Gilinski pidió eliminar los topes por lo que la bolsa le adjudicó 14,24 millones de acciones.

Al sumar el 27,7% adquirido en la primera OPA y el 3,11% adjudicado el viernes la firma Nugil, de Gilinski, acumula el 30,81% de la propiedad de la holding de alimentos paisa.

En este segundo ofrecimiento se fijó un precio de US$10,48 por acción, por lo que Nugil cancelará en total US$149,2 millones, o su equivalente $563.060 millones, pagaderos también el miércoles.

Por el momento, al no alcanzar el monto mínimo en la adjudicación de este intento, Gilinski no alcanza la mayoría de la participación en la junta de esta compañía.

Vale anotar que pese a incrementar el precio por acción para la segunda OPA, de US$8,01 a US$9,88 para Sura, la tasa de cambio del dólar jugó en contra de quienes vendieron, pues esta estuvo a $3.950,40 el 14 de enero cuando se adjudicaron las primeras acciones a $3.771,77 el viernes, día en el que se adjudicó la segunda ronda, es decir $178,63 pesos menos.

Algo similar ocurrió en las ofertas por Grupo Nutresa que pasó de US$7,71 en la primera OPA a US$10,48 en la segunda. Para la primera venta, el 17 de enero, la cotización del dólar fue de $3.993,65, o sea $221,88 más alto que el precio que tuvo antier, en el mercado colombiano.

Por su parte, analistas de Corficolombiana, citados por Colprensa, sostienen que será el poder sobre Nutresa lo que definirá la composición de las demás juntas directivas de las sociedades del GEA, incluyendo Sura, Argos y Bancolombia.

Al parecer lo que está haciendo Gilinski es consolidar participaciones accionarias y puestos en las juntas directivas en Nutresa y Sura para llegar de manera indirecta a Bancolombia. Si no lo logra esos propósitos, le tocaría lanzar nuevas OPA por Grupo Argos y Bancolombia directamente, posibilidades que estarían “en movimiento”.

Por el momento, para avanzar en su propósito, el banquero ha hecho un tercer ofrecimiento para seguir comprando acciones de la holding financiera paisa que es dueña del 45,87% de Bancolombia, siendo su principal accionista.

Con las pretensiones de la tercera oferta, hasta otro 6,5%, Gilinski podría alcanzar el 38,05% de la propiedad de la holding financiera, manteniendo el valor de US$9,88 por cada acción.

En el caso de Nutresa, la sociedad Nugil de Gilinski ya adquirió el 30,81%. Subiendo el precio por cada acción del conglomerado de alimentos paisa hasta US$12,58, la apuesta es comprar hasta otro 12%, y crecer su participación a 42,81%.

Por ahora las especies de Sura y Nutresa tienen suspendidas las transacciones en la bolsa colombiana, a la espera de las autorizaciones que debe impartir la Superintendencia Financiera, y se conozcan los avisos y cuadernillos que exigen las normas.

Adicionalmente, ante la BVC las firmas JGDB Holding y Nugil radicaron los respectivos proyectos de garantía para participar en las OPA de acciones ordinarias de los grupos Sura y Nutresa

Infográfico

Contexto de la Noticia

Informe Los reparos de la calificadora Fitch Ratings

·En junio de 2021 la evaluadora de riesgos mantuvo en positivo algunas de las valoraciones de GNB Sudameris, pero la perspectiva de la calificación fue negativa.

·Según se indicó esta perspectiva refleja la opinión de Fitch de que los riesgos a la baja de las implicaciones económicas de la pandemia de covid 19 y el malestar social observado durante 2021, presionarían el desempeño, especialmente la rentabilidad y, en menor medida, la calidad de los activos de la entidad.

·También se anotó que es poco probable que se produzca una mejora de calificación en el futuro cercano, pero se señaló que un alza dependería de una mejora material en sus niveles de capitalización, que es uno de los factores de calificación de mayor influencia.

·Según el reporte de la calificadora internacional podría surgir una mejora si el banco es capaz de alcanzar y mantener un índice de capital superior al 12%, mientras evita el deterioro material de sus otros fundamentos financieros y crediticios cualitativos, con resultados consistentemente mejores, en forma de utilidades operativas.

·Por su parte, en agosto de 2021, otra calificadora, BRC Investor Services, destacó que la solvencia total consolidada del banco presentaba niveles adecuados para afrontar escenarios adversos.

Ferney Arias Jiménez

Periodista de economía de El Colombiano. Oidor de tangos. Sueño con una Hermosa sonrisa de luna.


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