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Al inicio de 2019 observamos señales de debilidad en la expansión global. La incertidumbre del desenlace de las conversaciones comerciales entre los Estados Unidos y China, el Brexit y el rumbo de la política monetaria, están alimentando el pesimismo en algunos indicadores como el de manufacturas, que en su referencia global llegó al nivel más bajo desde 2017. Si bien EE.UU. se mantiene en niveles relativamente altos se ha desacelerado, la menor actividad en China y Europa ha sido más notoria y se ubica en la zona de contracción. La buena noticia, en medio de todo, es que la idea de una recesión en EE.UU. ha perdido fuerza, los diálogos comerciales avanzan y la postura de la Reserva Federal ha sido más paciente frente al incremento de tasas de interés.
Así, tenemos un escenario de desaceleración y podemos observar en las cifras un mayor deterioro, pero el panorama se percibe menos malo que a finales de 2018 por lo que los inversionistas han buscado con mayor interés el mercado accionario. Este es un momento oportuno para barajar nuevamente las cartas y recomponer algunos riesgos en los portafolios, en un año de desaceleración, pero no de recesión, donde existe respaldo de los bancos centrales y una posible respuesta en economías como la china. Nos gusta EE.UU., emergentes y Colombia, no tanto Europa ni Japón.
