La cifra sería menor al crecimiento económico de 2,7% registrado para el mismo período del 2025.
El desempeño de la economía colombiana en el primer trimestre de 2026 habría presentado un panorama de desaceleración, con un crecimiento proyectado entre 2,4% y 2,5%, por debajo del 2,7% del mismo período de 2025.
Según el índice NowCast de Bancolombia, el año arrancó con una tendencia que refuerza una menor dinámica en los sectores que más mano de obra no calificada contratan, como industria o construcción, y como resultado su apuesta es un 2,4%
Por su lado, analistas consultados por Fedesarrollo estiman que en los tres primeros meses del año la economía se expandió al 2,5%, con una proyección similar para el consolidado de todo el 2026.
Algo importante en los primeros tres meses se dio una escalada de las tasas de interés, que pasaron del 9,25% al 11,25%, exacerbadas por un incremento sustancial del salario mínimo que ha presionado los costos laborales y fiscales.
Los expertos apuntan a que, mientras el sector servicios y el entretenimiento lideran la actividad, la industria, la construcción y la minería muestran rezagos significativos, configurando una economía que, aunque dinámica en el corto plazo, enfrenta riesgos estructurales de sostenibilidad debido al deterioro del déficit fiscal y la incertidumbre política este 2026.
El Dane informó en marzo que la actividad económica de Colombia creció apenas un 1,5% en enero de 2026 frente al mismo mes del año anterior.
Los analistas sugieren que el dato reflejó un inicio de año con expansión pobre, en el que el impulso provino principalmente del sector servicios, mientras que otras ramas productivas mostraron resultados negativos.
Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, señaló que “los indicadores líderes sugieren que la economía colombiana ha moderado su ritmo de crecimiento en el primer trimestre del año, en un contexto de mayor incertidumbre política y condiciones financieras aún restrictivas”.
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Este entorno se ha reflejado en una menor dinámica del crédito, afectado por el impacto acumulado de las altas tasas de interés, así como en una reducción del ingreso de remesas en pesos debido a la apreciación del tipo de cambio.
A corte de marzo, la lectura es que el consumo de los hogares continúa siendo el principal motor de la economía. Mauricio Hernández, economista principal de BBVA Research, anotó que “el balance de la economía es positivo en cuanto a crecimiento total, pero existe un análisis heterogéneo cuando se precisa analizar por diferentes sectores”.
El buen comportamiento del gasto ha impulsado actividades como comercio, servicios, restaurantes, turismo y entretenimiento. En particular, este último lidera el crecimiento con una expansión proyectada de 8,5%.
También se destacan sectores vinculados al gasto público, como administración pública, defensa, salud y educación, que presentan un desempeño por encima del promedio.
En contraste, los sectores productivos muestran una dinámica más débil. La industria manufacturera, la construcción y la agricultura presentan resultados moderados o negativos.
Solo para tener una idea, el agro perdió 363 empleos en el último año. La construcción, por su parte, tuvo una caída del 7,5% el año pasado: la variación más baja desde 2020. Lo más preocupante es que el arranque no fue nada bueno este 2026.
En enero, las iniciaciones de obra se redujeron 56% anual, los lanzamientos cayeron 23% y las ventas disminuyeron 15%, una contracción que además se compara frente a un enero de 2025 que ya había sido débil. Desde 2023, la comercialización de vivienda ha registrado caídas sostenidas, hasta alcanzar los niveles más bajos de la historia reciente.
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En líneas generales, la construcción enfrenta dificultades por condiciones financieras restrictivas, mientras que la minería registra una caída proyectada de 4,2% por menor producción de carbón. El agro, por su parte, avanza de forma moderada, afectado por un menor crecimiento en el café.
En cuanto a la industria. En enero de 2026, frente al mismo mes de 2025, la industria manufacturera registró un comportamiento mixto. La producción real cayó 0,5% y las ventas reales retrocedieron 0,7%, mientras que el personal ocupado mostró un leve aumento de 0,1%.
Un año atrás, en enero de 2025, los resultados habían sido más favorables: la producción creció 1,9%, las ventas aumentaron 1,6% y el empleo del sector presentó una variación negativa de 0,2%.
Por actividades, varias ramas industriales reportaron caídas pronunciadas en enero de 2026. Entre ellas se destacan las industrias básicas de metales preciosos y no ferrosos, con una contracción de 17,3%; la elaboración de cacao, chocolate y productos de confitería, que disminuyó 16,2%; la fabricación de productos de caucho, con una caída de 12,7%; la producción de azúcar y panela, con una reducción de 10,9%; y la fabricación de sustancias químicas básicas y sus derivados, que retrocedió 10,4%.
En contraste, algunos segmentos mostraron un desempeño destacado con crecimientos de dos dígitos. La fabricación de vehículos automotores y sus motores lideró con un aumento de 66,9%, seguida por la producción de otros equipos de transporte, que creció 26,6%, y la fabricación de autopartes y accesorios para vehículos, con un incremento de 16,2%.
Hernández advirtió que “la inversión en el país está teniendo una dinámica inferior a la que tiene el consumo”, lo que explica la brecha entre sectores.
Hay que tener en cuenta que la inversión tuvo su punto más bajo en las últimas dos décadas a finales del año pasado. En el cuarto trimestre del año pasado, en precios constantes, la formación bruta de capital fue de $28,8 billones y completó seis meses en terreno negativo. La inversión entró en terreno negativo en el cuarto trimestre de 2025, con una variación de -2,9%, luego de haberse mantenido en niveles positivos entre enero y septiembre del mismo año.
Por el lado de los inversores extranjeros no mejora. El flujo de inversión extranjera directa (IED) hacia Colombia comenzó 2026 con señales de desaceleración. Así lo revelaron las cifras del informe de balanza de pagos del Banco de la República. En el acumulado de enero y febrero, el país recibió US$1.296 millones, una cifra inferior a los US$1.645 millones registrados en el mismo periodo de 2025. La diferencia equivale a US$349 millones menos, lo que representa un desplome de 21% frente a iguales meses del año pasado.
“El aumento del 23,7% del salario mínimo y la declaratoria de emergencia(s) económicas, sí, plural, ha impulsado las expectativas de inflación, tasas de interés y presionará los déficits gemelos”, mencionó.
Entre los principales riesgos se encuentran el deterioro fiscal, con un déficit proyectado de 7,0% del PIB, y el incumplimiento de la regla fiscal. A esto se suma el repunte de la inflación, que pasó de 5,10% en diciembre a 5,29% en febrero, en un contexto donde las presiones inflacionarias siguen activas.
El aumento del 23,7% en el salario mínimo ha tenido efectos transversales en la economía. Según los análisis, este incremento ha impulsado la inflación a través de mecanismos de indexación, especialmente en servicios como arriendos y comidas.
También ha generado presiones sobre el empleo formal y los costos de las empresas, particularmente en pymes.
En respuesta, el Banco de la República adoptó una postura más restrictiva, con un aumento de 100 puntos básicos en la tasa de interés en enero de 2026, ante el desanclaje de expectativas inflacionarias.
El mercado laboral muestra señales mixtas. En enero, la tasa de desempleo alcanzó mínimos históricos para ese mes, con 10,9% a nivel nacional, impulsada en gran parte por la contratación pública. En febrero, el indicador bajó a 9,2%.
Sin embargo, se anticipa un deterioro leve en el promedio anual debido a los altos costos laborales y problemas estructurales como la informalidad.
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