En su primera reunión con el Gobierno de Abelardo de La Espriella, la junta directiva del Banco de la República decidió por mayoría aumentar en 25 puntos básicos la tasa de interés, ubicándola en 12,25%.
La decisión fue adoptada por mayoría: cuatro directores votaron por el incremento de 25 puntos básicos, dos por mantener la tasa sin cambios y uno por aumentarla en 50 puntos básicos.
La junta explicó que la decisión responde a la necesidad de mantener una política monetaria restrictiva, en un contexto de inflación elevada, expectativas de precios que permanecen por encima de la meta y nuevos riesgos derivados del fenómeno de El Niño.
Inflación volvió a aumentar y sigue alejada de la meta
Leonardo Villar, gerente del Emisor, explicó que una de las principales razones para aumentar la tasa de interés fue el comportamiento de los precios. La inflación anual se ubicó en 6,2% en agosto, luego de registrar un nuevo incremento.
Las mayores presiones provinieron de los alimentos y los bienes y servicios regulados, que registraron inflaciones de 6,1% y 6,8%, respectivamente.
La inflación de servicios también repuntó hasta 7,2% anual, mientras que la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, aumentó a 6,1%, su nivel más alto durante el último año.
A esto se suma el riesgo de que el fenómeno de El Niño genere presiones adicionales sobre los precios, especialmente de los alimentos y los bienes regulados.
Por su parte, Miguel Gómez, ministro de Hacienda, señaló que votó a favor del aumento de la tasa de interés y aseguró que al Gobierno Nacional también le preocupa el repunte de la inflación, que además enfrenta presiones externas como el alza del petróleo.
“No solo es el tema de los derivados; el petróleo tiene una enorme capacidad de afectar los precios de los bienes y el consumo de toda la cadena”, dijo.
El ministro reiteró que el Gobierno tiene interés en que la inflación disminuya y aseguró que coincide con el Banco de la República en la necesidad de avanzar hacia niveles consistentes con la meta de inflación.
“Al Gobierno Nacional también le conviene, por eso no hay ningún choque en los objetivos. La inflación es la fiebre de la economía y todos los males se agravan si usted tiene inflación. Estamos muy sintonizados con esta decisión”, afirmó.
Expectativas de inflación aumentaron para cierre de 2026
La junta también tuvo en cuenta el comportamiento de las expectativas de inflación. Según la encuesta de septiembre del Banco de la República, los analistas económicos esperan ahora una inflación de 6,8% para diciembre de 2026, una cifra superior a la registrada en la medición anterior.
Para un horizonte de dos años, las expectativas disminuyeron a 4%. Sin embargo, las derivadas del mercado de deuda pública continúan considerablemente por encima de la meta de inflación de 3%.
Actividad económica mantiene crecimiento, pero se desacelera
Otro elemento considerado por la junta del Emisor fue el comportamiento de la economía colombiana.
El PIB creció 3,4% anual en el segundo trimestre de 2026, tomando como referencia la serie desestacionalizada. Sin embargo, algunos indicadores recientes muestran una moderación de la actividad.
El Índice de Seguimiento a la Economía (ISE) registró en julio un crecimiento anual de 1,1%, mientras que la industria manufacturera presentó una caída de 2,3%.
En contraste, las ventas reales del comercio minorista aumentaron 5,3% anual en julio. Este comportamiento estuvo acompañado por un crecimiento de 22,3% de las importaciones en dólares.
Entorno financiero internacional es más restrictivo
Según Villar, también se consideraron las condiciones externas. El entorno financiero internacional se ha tornado algo más restrictivo, debido a las perspectivas de una política monetaria más contractiva por parte de los bancos centrales de las economías avanzadas.
Y afirmó que este escenario hace parte de los factores que la autoridad monetaria seguirá incorporando en sus próximas decisiones.
El Niño, terremoto y política fiscal serán claves
El Banco de la República señaló que la información que se conozca en los próximos meses sobre los efectos del fenómeno de El Niño, el proceso de recuperación después del terremoto y las medidas de política fiscal será determinante para sus siguientes decisiones.
La junta considera que mantener una política monetaria restrictiva es consistente con una senda de inflación decreciente durante 2027.
Bloque de preguntas y respuestas
- ¿Por qué el Banco de la República decidió subir la tasa de interés para octubre de 2026?
- La junta tuvo en cuenta el repunte de la inflación, el aumento de las expectativas de precios para 2026, los riesgos asociados al fenómeno de El Niño y un entorno financiero internacional más restrictivo.
- ¿Cómo afecta una tasa de interés más alta al crecimiento económico de Colombia?
- Una política monetaria restrictiva puede moderar la actividad económica porque encarece el crédito y puede reducir el consumo y la inversión. El Banco señaló que la economía ya muestra señales de desaceleración, aunque no cuantificó en su comunicado el impacto específico de este aumento de 25 puntos básicos.
- ¿Qué factores tendrá en cuenta el Banco de la República para sus próximas decisiones sobre las tasas?
- El Banco evaluará la nueva información sobre los efectos del fenómeno de El Niño, la recuperación después del terremoto y las medidas de política fiscal, además de la evolución de la inflación y la actividad económica.
