La firma calificadora S&P Global Ratings, que ya había retirado el grado de inversión a Colombia, bajó la calificación de la deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera de Colombia, al pasarla de BB+ a BB, con perspectiva negativa. La decisión, que se suma al reciente ajuste de Moody’s, profundiza las señales de alerta sobre la sostenibilidad fiscal del país.
De acuerdo con el análisis de S&P, el recorte obedece a cuatro factores clave: el deterioro de las cuentas fiscales, el aumento constante de la deuda pública, la creciente carga del servicio de esa deuda sobre el presupuesto nacional y la falta de una regla fiscal robusta en los últimos tres años.
“El desequilibrio fiscal se amplió a 6,1% del PIB en 2024 y S&P proyecta 7,1% para 2025”, señaló el informe de la calificadora. Y advirtió que “la deuda neta del Gobierno superará 64% del PIB entre 2025 y 2028”, y que el pago de intereses podría representar hasta 5% del PIB en 2026.
La calificadora subrayó que la suspensión prolongada de la regla fiscal ha incrementado la incertidumbre sobre la capacidad del Gobierno para hacer los ajustes necesarios.
“La perspectiva negativa indica el riesgo de una rebaja en los próximos 18 meses si no se toman medidas oportunas y efectivas para estabilizar las cuentas fiscales y los niveles de deuda de Colombia, a la vez que se mantiene el crecimiento del PIB”, advirtió S&P.
La rebaja deja a Colombia en la segunda categoría más baja dentro de la escala de S&P. Solo un peldaño por debajo —la calificación “B”— separa al país de los niveles considerados como altamente vulnerables y con un acceso severamente restringido a los mercados de capital.
José Ignacio López, presidente del centro de estudios económicos Anif, expresó a través de su cuenta de X que “la reducción de calificación era esperada, pero la perspectiva negativa es sorpresiva”.
Y añadió que esta situación “podría generar flujo de salida por parte de fondos extranjeros en dicho mercado”, especialmente porque, con esta decisión, los Títulos de Tesorería, TES, en moneda local caen a BBB-, perdiendo el grado de inversión si se combinan con la calificación de Fitch.
La nueva calificación implica que Colombia tendrá que pagar tasas de interés más altas para captar capital en los mercados internacionales. Al quedar en la categoría BB, algunos fondos globales, particularmente aquellos restringidos a activos con grado de inversión, podrían retirar sus inversiones en títulos colombianos, lo que afectaría la liquidez y aumentaría la presión sobre el mercado financiero local.
Para el analista financiero Felipe Campos, esta rebaja de S&P, “aunque esperable, es muy negativa”.
“Encima el outlook (perspectiva) lo dejan negativo poniendo presión al próximo gobierno. La deuda interna ya no tiene grado de inversión, y con esto muchos inversionistas deberán salir del país. Se viene presión sobre los TES. Ojalá temporal, otra vez”, dijo.
Entre tanto, César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, expresó que “S&P se suma a la rebaja de calificación de Colombia y va un paso más allá al darle una perspectiva negativa”.
Advirtió que el deterioro fiscal podría prolongarse durante varios años y que el aumento de los problemas de seguridad añade aún más incertidumbre al escenario económico.Pabón también subrayó que el país “sigue caminando al filo del precipicio fiscal” y advirtió que, sin un ajuste serio, la situación podría empeorar.
