En los primeros días del mes de enero del año corriente redujo al cuasi cero por ciento su tasa de interés de referencia la Reserva Federal de los Estados Unidos. Para ello invocó dos razones fundamentalmente:
1. La debilidad de la economía exige por algún tiempo tasas de interés sobre los fondos federales excepcionalmente bajas.
2. Las amenazas de deflación o caída del índice de precios que se registró en noviembre pasado, cuando se observó un descenso del 1.7 por ciento respecto del mes de octubre precedente, el mayor desplome de precios desde 1947, requiere tanto de intereses bajos como de emisiones masivas de dinero. El déficit de los Estados Unidos con relación al valor de su producción bruta se estima para el 2009 en el 7 por ciento.
Se rumora que los 700.000 millones de dólares que aprobaron a finales de 2008 para que los bancos reabrieran sus ventanillas de préstamos no han correspondido a las expectativas. Que tan sólo elevaron los estándares para otorgar préstamos y punto. Que no irrigaron el resto de la economía. Que éstos ni siquiera se prestan entre sí durante una noche para encajarse por temor a que no les paguen, por culpa de la gran cantidad de activos tóxicos que todavía registran en algunos de sus balances.
Algunos economistas estiman, no obstante, que si fuera posible reactivar el crédito, el crecimiento de la economía y la creación de empleos, mediante inyecciones de dinero, la pobreza mundial ya se habría erradicado hace muchos años. La Unión Soviética ejemplifica uno de los mayores fracasos en la creación de empleos sin haber ahorrado -no emitido- antes para gestar actividades generadoras de riqueza. La inversión en infraestructura sí puede ser algo más efectiva.
Cuando se aprobó el paquete de los 700.000 millones se mencionó que alguna parte de éste se emplearía para comprar activos respaldados por hipotecas. Pero al poco andar, el funesto Henry M. Paulson Jr., secretario del Tesoro, se mudó a solventar los bancos comprándoles acciones a precios superiores a los del mercado y abandonó la compra de las hipotecas "subprime".
Hace pocos días, anunció por fin el banco de la FED en Nueva York, que se encargará él de la compra de tales hipotecas. Comenzará con las respaldadas por Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. Continuará luego con la compra de las hipotecas buenas que se empaquetaban con malas hasta completar 600.000 millones de dólares entre ambas. El monto de estos activos tóxicos como que se avecina a los 2.0 millones de millones de dólares. Compras modestas éstas dada la magnitud del problema.
Pese a todo, las expectativas tras estas operaciones con malos activos son innumerables. Se ha anunciado que las condiciones para la adquisición se divulgarán antes de la posesión de Barak Obama y que se ajustarán en el camino según los resultados. A vuelo de pájaro son de esperar que: los precios de la propiedad raíz se eleven porque la FED sí puede comprar a precios justos y esperar realizar un buen negocio; ya sin tales activos, reducirán los bancos las gigantescas provisiones que han creado para borrar las pérdidas que les ocasionarían ellos, y a menos provisiones corresponden mayores oportunidades para prestar.
