Como pocas veces, Gobierno, analistas y empresarios coinciden en que los llamados fundamentales de la economía colombiana, esos indicadores que muestran sus signos vitales, se encuentran sólidos de cara al cierre de 2014 y el arranque de un 2015 en que hay buenas noticias, algunos nubarrones y la producción total del país se prevé mantendrá un desempeño de crecimiento cercano a su potencial. Resulta oportuno revisar algunas variables que se envían desde el entorno nacional e internacional, para tener un panorama más completo frente a las proyecciones de los negocios en 2015.
1. Un PIB en expansión
El segundo gobierno de Juan Manuel Santos y el Banco de la República señalan que la economía colombiana crecerá en 2014 en un 5 por ciento, frente al 4,7 por ciento alcanzado en 2013.
Pero el optimismo del oficial es mayor para 2015 con un PIB expandiéndose a 4,8 por ciento, mientras el Emisor tiene una media de 4,5 por ciento en su rango entre 3,5 y 6 por ciento para el próximo año.
Por su parte, la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) mantiene su meta de PIB para 2014 en 4,6 por ciento, entre otras razones, por el modesto crecimiento de Estados Unidos, principal socio comercial de Colombia, un estancamiento de la industria por efectos de la revaluación reciente y el impacto de la caída en la producción de petróleo y los bajos precios de rubros importantes de exportación como oro y carbón.
En la misma línea se sitúan las más recientes proyecciones del grupo de investigaciones económicas de Bancolombia, que elevó su estimación del PIB para 2014 de 4,4 a 4,7 por ciento. En su análisis señala que espera se mantenga un crecimiento del consumo de hogares al 4,4 por ciento.
“Para 2015, estimamos una moderación de las compras de las familias, por el efecto de la normalización de la política monetaria local. Esta incidiría en favor de las decisiones de ahorro e inversión de los hogares y en detrimento de las de consumo. Así, el consumo privado en 2015 aumentaría a un ritmo de 3,8 por ciento”, precisa el informe.
2. Crecimiento dispar de sectores
La construcción, con sus componentes de vivienda y obras civiles, se mantendrán como el sector de mejor desempeño al cierre de 2014 y durante 2015. De hecho, la Cámara Colombiana de Construcción (Camacol) ratificó en agosto su proyección de un PIB de edificaciones creciendo al 8,4 por ciento para este año.
En todo caso, está por verse cómo se mantendrá el crecimiento en obras civiles, que mantiene un ritmo de inversión cercano al 3 por ciento del PIB y que en próximos años puede subir a 4,5 por ciento, a partir de la ejecución de las vías de cuarta generación (4G).
Por su parte, la industria manufacturera muestra signos de recuperación en el primer semestre del año, con aumentos en producción y ventas, mayor uso de la capacidad instalada y mejores perspectivas, como arrojó la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta presentada en agosto por la Asociación de Empresarios de Colombia (Andi).
Sin embargo, la menor demanda externa, una reciente revaluación de la tasa de cambio y un mayor flujo de importaciones de productos terminados se aprecian como barreras en el corto plazo frente a las expectativas de un mayor dinamismo que arrojan las más recientes encuestas de Opinión Empresarial de Fedesarrollo.
En cambio, el sector agropecuario no mantendrá el buen desempeño que tuvo en 2013, creciendo al 5,2 por ciento impulsado por el café, en la medida que aumentan las probabilidades de un fenómeno de El Niño, al punto que el presidente de la Sociedad de Agricultores de Colombia, Rafael Mejía, proyecta que al cierre de 2014 el agro solo crecerá 3,3 por ciento y las perspectivas para 2015 son menores.
3. Una inflación controlada
Otro buen signo de la economía es que el Emisor, responsable de la política para controlar la inflación, proyecta que este indicador del costo de vida tendrá una variación de 3 por ciento, tanto al cierre de este año como para 2015, como lo expresó recientemente el gerente de la entidad, José Darío Uribe.
No obstante, varios analistas económicos estiman que a diciembre la tasa tendrá una variación levemente superior a 3 por ciento, por lo que se prevé se mantenga la tasa de intervención del Emisor en los niveles ajustados hasta agosto, de 4,5 por ciento, luego de arrancar el año en 3,25 por ciento.
Una inflación moderada pero creciendo paulatinamente en un entorno de expansión económica es un factor determinante para mantener un consumo interno sostenido en el tiempo y sin afectar el poder adquisitivo de los colombianos. Esto ayuda a la redistribución del ingreso y, por ende, a fortalecer la clase media.
4. Tasa de cambio
Dos señales externas y una interna permiten predecir que el peso se devaluará frente al dólar al final de 2014 y en el transcurso del próximo año, después de acumular una apreciación de un 7 por ciento en los últimos seis meses.
Se comienza a agotar en septiembre la llegada de capitales de inversiones de portafolio de corto plazo desde el exterior, por efecto del rebalanceo que hizo JP Morgan en marzo pasado.
Asimismo, más lento de lo previsto, la Reserva Federal (FED), el Banco Central de Estados Unidos, se espera que en octubre concluya su estímulo monetario y compra de bonos, con lo que habrá menos dólares en el mercado. Y en tercer lugar, con una recuperación de la economía estadounidense, se espera que a mediados de 2015 la FED suba sus tasas de interés, con lo que muchos capitales retornarán desde mercados emergentes, como es el caso de Colombia
En ese contexto, Mauricio Reina, investigador de Fedesarrollo, estima que es probable que para junio del año entrante se tenga un dólar entre los 2.000 y 2.050 pesos, lo que sería una buena señal para los exportadores colombianos y no tanto para los importadores.
5. Comercio exterior
La menor dinámica de las ventas externas de bienes minero-energéticos afectará la meta inicial del Gobierno de alcanzar unas exportaciones totales por 63 mil millones de dólares que terminarían el año en los 58 mil millones, según el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo.
En efecto, al primer semestre las ventas al mundo ajustaban una caída de 2,6 por ciento a julio pasado, hasta los 33.048 millones de dólares, frente a los primeros siete meses de 2013, el 68,25 es crudo y minerales. En contraste, las importaciones acumulan un crecimiento de su valor de 6,1 por ciento al sumar 30.592,6 millones de dólares en el primer semestre, el 74 por ciento en bienes manufacturados.
Así las cosas, hay una balanza comercial negativa a junio de 1.189 millones de dólares, es decir, que se importa más de lo que se exporta, lo que impacta también la tasa de cambio y comienza a escasear la divisa estadounidense.
6. Reformas y paz
Por otra parte, el segundo gobierno de Juan Manuel Santos promete continuidad en la línea de ajuste a la regla fiscal y mantener la senda de reducción del déficit en las cuentas del Gobierno, que se proyecta en 2105 baje a 2,2 por ciento del PIB.
No obstante, la agenda de reformas legislativas urgentes para agregar competitividad al país sigue en el gabinete de los pendientes en temas de educación superior, una justicia más eficiente y un sistema pensional más equitativo. Y esto, a pesar de que hay margen suficiente de gobernabilidad con la bancada de Unidad Nacional en el Congreso.
De cara a un ambiente favorable para la inversión, la señal más próxima del Ministerio de Hacienda es contraria con una reforma tributaria que prorroga los impuestos al patrimonio y a los movimientos financieros. Con ello se busca cubrir parte del faltante de 12,5 billones de pesos en el Presupuesto General de la Nación del próximo año.
De igual manera es probable que el 2015 arranque con una reforma laboral a favor del bolsillo de los trabajadores con el restablecimiento del régimen de recargos nocturnos y horas extras que había antes de la Ley 789 de 2002.
Entretanto, la mayor apuesta del segundo mandato de Santos es alcanzar un acuerdo de paz con la guerrilla de las Farc, después de dos años de diálogos en La Habana (Cuba) y aún por conciliar dos puntos críticos: la reparación de víctimas y justicia transicional.
En esas condiciones, analistas y empresarios consultados coinciden en que una posible firma de la paz solo se daría a finales de 2015, para luego emprender el camino del posconflicto y aplicar lo pactado. “Por delante vemos que en leyes no habrá muchos cambios más allá de lo fiscal y podremos ver el fin de las Farc, pero no de la violencia en Colombia”, concluye el exministro y analista político Mauricio Vargas.
