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Bancos centrales buscan liquidez y bajan las tasas

Estos organismos independientes deben garantizar que no se sufra por falta de dinero en cada uno de los países.

  • ilustración Morphart
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Por Johan Chiquiza Nonsoque | Publicado el 15 de abril de 2020

Los bancos centrales son actores protagónicos en la misión de mantener la economía a flote en escenarios como el actual. Para ello, son diferentes las cartas que pueden jugar y que han jugado en diferentes países, como la reducción de tasas de interés o nuevos mecanismos para inyectar capital a la economía de cada estado.

En el caso de Colombia, este rol lo ocupa el Banco de la República, entidad que, de acuerdo con la Constitución, debe “preservar la capacidad adquisitiva de la moneda, en coordinación con la política económica general, entendida como aquella que propende por estabilizar el producto y el empleo en sus niveles sostenibles de largo plazo”.

Este banco también debe regular la circulación monetaria y la liquidez de los mercados financieros del país, entre otras, buscando la estabilidad de la moneda. En este sentido, el Banco de la República (BanRep) ha tomado decisiones para inyectar liquidez en la economía colombiana tanto en dólares como en pesos colombianos y recientemente disminuyó las tasas de interés.

La tasa de interés en Colombia

Un año y cerca de 11 meses la tasa de interés determinada por el emisor colombiano se mantuvo intacta en 4,25 %. Fue hasta el 27 de marzo de este año que volvió a moverse. Para dicha oportunidad, se le restaron 50 puntos básicos, para dejarla en 3,75 %. Según información de esta entidad, este porcentaje es la herramienta más importante que tiene “para afectar la cantidad de dinero que circula en la economía”.

¿Qué significa esta tasa de interés? El Banco de la República detalla que es lo que se cobra a “las entidades financieras por los préstamos que les hace mediante las operaciones de mercado abierto que se otorgan en las subastas de expansión monetaria a un día”.

Ajustes en esta tasa, señala Julián Cárdenas, economista de Protección, “se ven reflejados en todas las tasas pero no de manera inmediata y no necesariamente en toda la magnitud”. El experto asegura que entre 9 y 18 meses se tardan estas medidas en verse reflejadas en puntos como la tarjeta de crédito o en los préstamos en general.

Según explicó el gerente general de la entidad, Juan José Echavarría, al momento de anunciar dicha medida, la decisión se tomó pensando en contribuir a la recuperación de la demanda interna cuando se restablezca el funcionamiento normal de los mercados, tras el impacto del Covid-19 y de la cuarentena.

Liquidez, el otro frente

De acuerdo con Ramón Javier Mesa, profesor de economía de la Universidad de Antioquia, ante este tipo de escenarios de incertidumbre, como la que se vive actualmente desde la economía, las personas buscan abastecerse y eso incluye al dinero en efectivo o líquido.

En estos contextos, el Banco de la República debe encargarse de garantizar la liquidez. Para ello, ha realizado una serie de movidas que se resumen en abrir espacio a más empresas a acceder al dinero y a incrementar la capacidad de entrega.

Entre estas, la más reciente consistió en disminuir tres puntos porcentuales el requisito de encaje a las operaciones que tuvieran esta obligación en 11 %. Esto quiere decir que los bancos ahora tienen como obligación no comprometer solo 8 % del dinero de cuentas corrientes y de ahorro en operaciones crediticias.

Frente al aumento de actores que pueden acceder a la ventanilla de liquidez del emisor, se incluyó a las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP). José Antonio Ocampo, excodirector del emisor, señaló que en caso de necesitar dinero, estas empresas verán menos intermediarios y aumentaría la confianza en estos negocios.

Además, se aumentó el cupo total de operaciones de liquidez (repos) con títulos de deuda pública y privada, hasta a 23,5 billones de pesos. Recordemos que estas figuras son transitorias. También se establecieron compras permanentes por primera vez en la historia moderna del país para garantizar que los bancos tengan la capacidad suficiente para abastecer de dinero a sus clientes.

En manos precisamente de este banco se encontraría la posibilidad de solicitar el desembolso de un crédito de 10.800 millones de dólares por parte del Fondo Monetario Internacional, en el caso en el que este sea renovado, a partir de la solicitud que confirmó Colombia durante la semana pasada.

Por último, con el fin de asegurar que haya dólares se hicieron swaps por 400 millones de dólares. Este modelo consiste en que el emisor vende la moneda norteamericana de contado pero la espera de vuelta en un plazo de 60 días.

Panorama de Estados Unidos

En Estados Unidos, quien se encarga de la política monetaria es la Reserva Federal (Fed), que se encuentra en cabeza de Jerome Powell.

“Hemos reducido las tasas de interés a casi cero para reducir los costos de los préstamos. También nos hemos comprometido a mantener las tasas en este nivel bajo hasta que estemos seguros de que la economía ha resistido la tormenta y está en camino de alcanzar nuestras metas de máximo empleo y estabilidad de precios”, fue el detalle que dio Powell por medio de un comunicado sobre cuáles eran las medidas que había tomado este organismo.

Recordemos que la tasa de interés en dicho país se mantenía en entre 1,5 % y 1,75 %, hasta que el 3 de marzo la Fed anunció una baja de medio punto porcentual, llevándola a entre 1 % y 1,25 %. Sin embargo, esto no terminó allí y el 15 de marzo se estableció un nuevo rango, que sería de entre 0 % y 0,25 %.

Además, también en este territorio la liquidez es algo en lo que ha actuado. De acuerdo con información de la Agencia EFE, la decisión más reciente que tomó la Reserva Federal fue lanzar un nuevo programa que busca dar alivios a pequeñas y medianas empresas y a los gobiernos locales por medio de préstamos. En total serían 2,3 billones de dólares los que se entregarían con estos préstamos.

Europa y su banco

En la Unión Europea, a la que pertenecen algunos países que se han visto muy golpeados por la pandemia, como lo son España, Italia o Alemania, entre otros, para mantener a flote la economía el Banco Central Europeo ha tomado una serie de decisiones clave.

De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, en su radar fiscal, el Banco Central Europeo ha realizado compras de activos por 120.000 millones de euros hasta finales de 2020, bajo programas ya existentes. Adicionalmente, con esto se han proporcionado subastas adicionales de liquidez temporal con tasas fijas.

Programas adicionales también han incluido compras de activos por más de 750.000 millones de euros para garantizar liquidez durante esta época, tanto en el sector público como en el sector privado. Así mismo, explicó el FMI, se han relajado los estándares que se utilizan para garantía de las operaciones de refinanciación.

Así se ha manejado en América

Al igual que en Colombia, los demás países de América han sentido el impacto del coronavirus en su economía. Para las cuentas del Fondo Monetario Internacional, por ejemplo, en Sudamérica todos los países verán decrecimiento económico para cierre de este año.

Chile es uno de los países que más se ha visto golpeado por el virus y en este sentido su Banco Central ha reducido la tasa de política monetaria a su mínimo histórico: 0,5 %.

De acuerdo con José Miguel Sánchez, decano de economía de la Universidad Católica de Chile, “esto se suma al paquete fiscal del gobierno y a la actuación del regulador financiero que relajó las normas de provisiones e indicadores de solvencia para permitir que los bancos puedan prestar”.

Sánchez calificó como correcta la actuación de esta entidad en su país, teniendo en cuenta que “lo importante en la operación del banco es garantizar el funcionamiento del flujo de pagos, es decir, tratar que este no se corte”.

Brasil, país con la mayor cantidad de casos en América Latina, ha reducido su tasa de interés a la misma cifra que Colombia: 3,75 %. Además, las medidas que se han implementado para garantizar la liquidez y el flujo de efectivo en este país consisten en una relajación de manera temporal de los requisitos que deben cumplirse para acceder a las reglas de aprovisionamiento.

En la misma línea ha sido el proceder de Ecuador, nación que ya utilizó sus reservas de oro para obtener liquidez. En total, se obtuvo línea por 300 millones de dólares con una tasa anual de 2,6 %. “Esta transacción, de corto plazo, permite que un activo como el oro, temporalmente, aporte a la liquidez de la economía, para ello se requirió que 240.000 onzas de oro se mantengan inmovilizadas en la cuenta del Banco Central del Ecuador en el exterior”, confirmó el organismo mediante un comunicado.

En el caso mexicano “El Banco de México, una institución autónoma de las ramas del poder, desde hace tres semanas redujo en medio punto porcentual su tasa de interés y hoy está en 6,25 %”, confirmó Ignacio Martínez, Coordinador del Laboratorio de Análisis en Comercio, Economía y Negocios de la Unam.

Y aclaró que “debemos considerar que la política monetaria tiene tres componentes, uno es la tasa de interés, otro es la inflación y otro el tipo de cambio”. Así señaló que lo que se busca es tener estabilidad en esta política, mas no impulsar el crecimiento.

Perú también ha anunciado récord de reducción de tasas de interés. El pasado 10 de abril, el Banco Central de Perú confirmó, por medio de un comunicado, que este mecanismo de intervención se llevó a un mínimo de 0,25 %, aludiendo a que “la economía del país se encuentra severamente afectada”.

China, el origen

Fue en Wuhan que se encontró el primera caso de un humano portador de covid-19, a finales de diciembre del año pasado. En este sentido, el Banco Popular de China ha sido una de las primeras entidades en verse a prueba ante este reto.

La manera de responder a esto fue con la inyección de liquidez en el sistema bancario a través de operaciones de mercado abierto, una política de extensión de crédito de los bancos a micro y pequeñas empresas y nuevos mecanismos de financiamiento para el beneficio de pequeñas y medianas empresas, de acuerdo con un informe del FMI en el que se contabilizan los esfuerzos hechos por cada banco para mitigar el impacto del virus.

3,75 %
tasa de interés establecida en Colombia por el Banco de la República.
en definitiva

Los bancos centrales tienen la función de mantener la estabilidad económica de los países. En este sentido, la tasa de interés y la inyección de liquidez se convierten en las cartas más importantes.

Contexto de la Noticia

PARA SABER MÁS Préstamo a 25 países

El Fondo Monetario Internacional señala que se ncesitan dos trimestres consecutivos de decrecimiento para que se hable de recesión. Sin embargo, el mismo FMI ya ha dicho que este año se vivirá una recesión a causa de la emergencia sanitaria generalizada. En este sentido, el organismo anunció que se aprobó un alivio de deuda inmediato para 25 países, los cuales recibirán ayuda de de un fondo para catástrofes que les ayudará a cumplir con sus deudas al FMI por los próximos seis meses, confirmó EFE.

Glosario

Banco Central
Institución que “emite y administra la moneda legal y ejerce la función de banquero de bancos”, de acuerdo con el Banco de la República.

Liquidez
Es la capacidad que se tiene de acceder a dinero en efectivo en un corto plazo. Este se convierte en uno de los problemas a atender en tiempos de crisis.

Repo
“Operación de recompra en la que una entidad financiera vende a un inversor un activo con el compromiso de comprarlo”, define BBVA.

Tasa de interés
La tasa establecida por los bancos centrales da razón al interés mínimo que se le cobra a los establecimientos de crédito por los préstamos que se les hace.

Johan Chiquiza Nonsoque

Periodismo. Gestión Cultural. Por la sonrisa de mi madre que vale un millón.


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