La Junta Directiva del Banco de la República se reunirá este viernes para decidir sobre las tasas de interés. Se trata de la última reunión de política monetaria del año. Los analistas tienen algo claro: el panorama económico de una inflación estancada y una incertidumbre por un posible incremento del salario mínimo, no permitirán una reducción de la tasa de intervención.
De acuerdo con la encuesta Citi, que recoge las expectativas de 26 entidades financieras y centros de pensamiento, el consenso del mercado apunta a que el banco central mantendrá la tasa de interés en su nivel actual, 9,25%. Este escenario refuerza la percepción de que el espacio para recortes adicionales se ha reducido de manera significativa.
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La tasa se mantiene en 9,25% desde abril de 2025
La última vez que el Banco de la República redujo su tasa de interés fue el 30 de abril de 2025, cuando la Junta Directiva decidió un recorte de 25 puntos básicos, dejándola en 9,25%. En ese momento, la decisión respondió a señales de moderación en la inflación y a una economía que comenzaba a mostrar mayor estabilidad, lo que permitió un alivio limitado en la política monetaria.
Desde entonces, la tasa se ha mantenido sin cambios durante varios meses. El principal motivo ha sido la persistencia de una inflación elevada, junto con presiones fiscales que han dificultado un mayor control de los precios y han obligado al banco central a actuar con cautela.
Inflación, déficit fiscal y salario mínimo frenan recortes
Aunque el Gobierno ha insistido en la necesidad de reducir las tasas para estimular el crédito y el consumo, el Banco de la República ha optado por una postura prudente. La autoridad monetaria ha priorizado mantener la tasa estable en 9,25% para evitar un repunte inflacionario y asegurar que los precios converjan gradualmente hacia la meta del 3%.
El estancamiento de la inflación sigue siendo un factor de presión. Según la previsión de los encuestados por Citi, la inflación cerraría 2025 en 5,35%, lo que implicaría un aumento de 15 puntos básicos frente al dato de 2024.
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A esto se suma el impacto de los incrementos del salario mínimo, que para este año se espera sea de dos dígitos y superior al 10%, un elemento que añade presiones adicionales sobre los costos y las expectativas de precios.
Riesgo de subidas de tasas en el primer semestre de 2026
El escenario actual ha llevado a varios analistas a anticipar un cambio en el rumbo de la política monetaria en 2026. Luis Fernando Mejía, director de Fedesarrollo, advirtió que el Banco de la República podría verse obligado a subir las tasas de intervención en los próximos meses.
“Ahora vemos más aumentos de la tasa de interés, al menos en la primera mitad del próximo año. Estamos anticipando que la junta del Banco va a tener que subir al menos tres ocasiones su tasa de interés, porque los dos elementos que están jugándole en contra para reducir la tasas, que son el aumento del salario mínimo y el alto déficit fiscal, no se van a corregir antes de la primera mitad del próximo año y eso va a subir las expectativas de inflación y el Banco de la República tendrá que mostrar su mano dura”, señaló Mejía.
La advertencia refuerza la idea de que, aunque la decisión inmediata sería mantener la tasa estable, el balance de riesgos se inclina cada vez más hacia eventuales incrementos en el tipo de interés oficial durante el primer semestre de 2026.
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